有色金属行业周观点:贵金属板块投资价值凸显

行业核心观点：

贵金属板块投资价值凸显，短期建议关注稀土：

11月29日，美联储方面相关发言称利率已略低于中性，加息政策预计趋于尾声，同时，加之黄金成本托底效应，贵金属价格有望趋势上涨；稀土方面，国内进口及国外主要生产商短期承压，预计将对稀土价格有一定的支撑作用；锂电方面，碳酸锂与氢氧化锂价格差进一步收窄，市场趋于理性。

投资要点：

贵金属板块投资价值凸显：北京时间11.29日凌晨，美联储主席鲍威尔发布“加息影响不确定，可能需要一年以上的观察”、“没有预设政策路径，利率略低于(justbelow)中性”等关键信息。市场普遍认为美联储加息进程趋于尾声。美元指数难以维持强势，贵金属配置价值凸显。此外，据资料显示，黄金价格已趋近成本，下跌空间有限而上涨弹性较高。从价格走势来看，近期COMEX贵金属已明显呈上涨趋势，建议关注相关贵金属标的。

稀土板块继续上涨，符合预期：本周轻稀土中氧化钕和氧化镨钕价格微涨，涨幅分别为0.80%和1.26%；同时，重稀土价格氧化镝和氧化铽分别上涨5.58%和1.71%。或因持续受到云南腾冲海关关闭而导致缅甸稀土矿进口停滞带来的影响。同时，稀土金属生产商莱纳斯公司日前发布公告，计划于12月份暂时关闭设在马来西亚的现代材料厂，将带来约400吨稀土的产量损失。预计后续稀土供应将继续受到压力，建议关注相关标的。

锂电方面，碳酸锂、氢氧化锂价格差收窄符合预期：本周电池级碳酸锂价格微涨0.47%，氢氧化锂下跌1.67%，价差进一步收窄，符合我们之前的预期。价差目前已几近3万元吨的合理值。此外，根据锂产品价格近期保持稳定的情况来看，二者价格及价格差预计均将趋于稳定。

风险提示：产能释放超预期；大盘系统性风险；政策不确定性风险。
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