军工行业信息周报：军工板块表现亮眼，关注度有望持续提升

本周，国防军工（中信）指数下跌 0.12%，沪深 300 指数下跌 1.08%，国防军工板块本周跑赢大盘 0.96 个百分点。近三周以来，国防军工（中信）指数上涨 6.60%，同期沪深 300 下跌 2.50%，军工行业跑赢大盘 9.10 个百分点，居各行业之首，行业超额收益明显，我们认为军工行业基本面改善逐渐得到市场认可，关注度有望持续提升。 2018 年上半年国防军工行业总体营收和归母净利润同比分别增长 11.49%和 24.21%，业绩改善明显。我们认为军工行业半年报印证了军品采购订单加速落地，并不断向产业链上游传导，带动全行业的业绩增长，特别是航空产业链保持高景气度。预计随着改革政策逐步落地，新型装备进入批产阶段，主机厂及中下游供应商将进入收入及盈利能力同步提升的黄金时期，坚定看好军工行业 18 年的超额收益。另外，行业估值回归至约 54 倍，为 2014 年中水平；从公募基金 2018 年度半年报情况看，其军工行业总持仓市值 523.06 亿，环比减少 6.07%，处于 2013 年来最低水平。投资方向：重点推荐：积极推进改革的企业，以及具备估值优势、业绩确定性强的航空产业链标的，首推：中航沈飞、中航机电、中航科工、中航电测，以及航发动力、中航飞机、中直股份、中航电子、航天电子、中航资本（招商军工&非银联合），其他关注：中国动力、海兰信等。

歼-15 舰载战斗机已具备昼夜起降、综合攻防能力。据新华社 9 月 12 日消息，近日，中国海军舰载战斗机某部突破夜间舰基起降技术，多名飞行员一次起降成功，填补了海军舰载航空兵建设的历史空白，歼-15 舰载战斗机已具备昼夜起降和综合攻防能力。据媒体报道，这意味着歼-15 舰载机部队终于形成了完整的作战能力。我们认为，随着我国国防和军队建设的不断加速推进，航空装备加速列装和升级换代将不断推进，坚定看好航空产业链发展前景。

“东方-2018”战略演习圆满结束，中方参演部队回撤归建。据新华社 16 日报道，中国参演指挥机构和参演部队圆满完成出境参加“东方－2018”战略演习任务。中方参演兵力约 3200 人，各型装备车辆 1000 余台，固定翼飞机和直升机 30 架，是中国军队历史上最大规模的一次出境参演。自我国深化国防和军队改革以来，公开报道的军队演习频率明显增加，我们认为，这必将锻炼、检验和进一步提高军队的实战能力，看好军工行业未来前景。

风险提示：国防装备订单交付存在波动、市场大幅调整。
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军工行业信息周报：军工板块表现亮眼，关注度有望持续提升

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