农业行业周报：猪周期有望提前反转，推荐生猪养殖龙头

生猪养殖：猪周期提前反转可能性提升，大型养殖集团有望受益。近日全国生猪均价 13.6 元/公斤左右，较上周基本持平。近期财政部、农业农村部发布关于做好非洲猪瘟强制扑杀补助工作的通知，扑杀补贴标准由 800 元/头提升至 1200 元/头，我们认为补贴标准上调充分显示政府控制疫情的决心，养殖户主动上报积极性将明显增强，有利于疫情控制，预计未来相关升级防控措施出台将常态化，包括有望加强人力投入严格管控违规调运，加码清退不合规泔水养猪力度等。短期来看，非洲猪瘟疫情有所扩散，暂停生猪跨省的省份数量进一步扩大，区域性生猪价差将强化，倘若后续疫病散发态势未有效控制，则猪周期提前反转可能性将加速提升，大型养殖集团疫情防控能力强，有望全面受益。推荐标的：温氏股份、牧原股份、天邦股份、正邦科技。

禽板块：非洲猪瘟带动鸡肉消费，盈利持续性将超预期。近日主产区毛鸡价格 8.9 元/公斤，鸡苗价格 4.9 元/羽，价格仍表现强势，除了供给紧缩为行业高景气构建坚实基础以外，需求、库存的拉动作用也是本轮周期的潜在超预期因素，当前贸易商库存处于低位，且非洲猪瘟短期将带动替代品鸡肉的消费需求；长期来看，鸡肉消费占肉类消费的比重将持续提升，白羽鸡中长期产业趋势向好，有望带动龙头估值提升。推荐标的：民和股份、益生股份、仙坛股份、圣农发展、华英农业。

继续推荐行业龙头白马海大集团、生物股份。海大集团：公司优秀的管理团队保证了未来持续快速发展，公司拥有雄厚研发实力，完善的产业链和服务体系，并保持低成本和高周转，获得了同行难以超越的竞争优势，未来有望持续享受成长蜜月期，当前建议把握估值切换机会。生物股份：随着 O-A 二价苗获得新兽药证书，口蹄疫产品领先优势将进一步巩固，公司未来有望成长为动保行业领先的综合服务商。随着三季度业绩拐点到来，以及回购方案，秋防竞争格局超预期优化，建议重视阶段性估值修复机会。推荐标的：海大集团、生物股份。

种植链：整体继续分化表现，看好龙头长期成长价值。在我国托市政策退出或弱化、油价拉动、成本推动背景下，部分品种如棉花、玉米等已经步入牛市通道，水稻、小麦等品种也有望于 2020 年后逐步走强。隆平高科水稻业务发展稳健，玉米业务有望成为 18 年主要超预期点，公司内生与外延均有好的品种期待，未来有望真正与水稻业务形成双轮驱动，公司未来 3-5 年内有望进入全球种业前五强。推荐标的：隆平高科。

风险提示：畜禽价格波动风险、疾病发生风险。
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