计算机行业研究周报：云计算龙头具备中长线投资价值

市场及板块回顾

上周，计算机板块下跌 4.05%，同期沪深 300 下跌 1.08%，创业板指下跌4.12%，板块跑输大盘。上周强势股补跌明显，我们重点推荐的长亮科技、用友网络、浪潮信息、美亚柏科、广联达等跌幅居前。我们认为，强势股补跌的核心原因是计算机板块前期超额收益明显，在风险偏好降低背景下有获利回吐补跌需求。当前时点，龙头公司基本面健康，具备中长线投资价值。

继续看中期反转，贸易战导致风险偏好下降，重点关注云计算龙头，其他重点推荐方向还包括医疗信息化和自主可控。云计算重点看好用友网络、浪潮信息、长亮科技、金蝶国际、广联达、恒华科技、航天信息、宝信软件、汉得信息等；医疗信息化重点看好卫宁健康、东华软件、思创医惠等；国产化自主可控重点看好浪潮信息、美亚柏科、中科曙光、太极股份、中国长城等。其他重点推荐包括：新北洋、上海钢联、捷顺科技、东方国信、易华录等，关注恒生电子。

本周组合

金蝶国际、用友网络、浪潮信息、东华软件、宝信软件、汉得信息、恒华科技、上海钢联、捷顺科技、太极股份、长亮科技、东方国信。

行业观点

过去一周，以云计算为代表的强势股补跌明显，站在当前时点市场分歧较大，我们认为，科技产业最大的机会来自产业趋势的拐点，站在当前时点，云计算、医疗信息化和自主可控产业仍然趋势向上，不要让风险偏好错过了 TO B 的黄金十年：计算机行业分化很大，指数是下跌的，从中位数角度下跌更多，但是从头部公司角度，计算机龙头公司已经率先企稳。产业趋势的拐点，云计算、产业互联网龙头表现抢眼。产业趋势不变，过去 4 次调整不改上涨趋势。PS 估值仍有提升空间。要趋势不要博弈，与成长相比，估值仍有提升空间。（具体请参考我们的行业专题报告《不要让风险偏好错过了 TO B 的黄金十年》）

继续看中期反转，首选工业互联网/云+国产化自主可控，存量“独角兽”有望价值重估：云计算/工业互联网：用友网络、金蝶国际、东方国信、广联达、长亮科技、汉得信息、宝信软件、恒华科技、东华软件、卫宁健康、泛微网络、深信服、华胜天成，关注恒生电子；国产化自主可控：中科曙光、浪潮信息、中国长城、太极股份、启明星辰、美亚柏科；存量“独角兽”：上海钢联、航天信息、卫宁健康、长亮科技、东华软件、生意宝，关注恒生电子；低估值二线龙头：易华录、太极股份、恒华科技、新北洋、华宇软件、超图软件、二三四五。

风险提示：宏观经济不景气；政策风险；技术推广进度不及预期
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