汽车行业周报：9月前两周乘用车销量维持低水平，插混车销量稳步提升

【投资要点】

上周东财汽车行业上涨3.42%，同期，上证指数上涨4.32%，报收2797.48点，沪深300指数上涨5.19%，创业板指上涨3.26%，汽车行业跑输同期上证指数和沪深300指数。

9月前两周乘用车销量维持低水平，插混车销量稳步提升。乘联会数据显示，9月第一周乘用车日均销量为3.72万台，同比降低29%，第二周日均销量为4.4万台，同比降低22%。综合来看，9月前两周日均销量为4.05万台，同比降低25%，7月和8月乘用车系销量分别同比降低5%和7%，整车销量连续三个月负增长，汽车板块持续走弱。新能源车方面，1-8月新能源乘用车销量达到60.1万辆，同比增长88%，其中插电式混合动力汽车销量达到2.8万辆，同比增长130.8%，占比达到28.3%。从2018年1-8月新能源车销量数据来看，有别于纯电车大幅震荡的销量，插混乘用车销量稳步提升。虽然在国家政策的影响下插混车销量弱势于纯电车，但是在市场需求和车企双积分等多种因素的影响下，插混车销量2018年月销量同比增速均在100%以上。纯电乘用车续航里程短时间内难以获得快速提升，而插混车在能够节能减排的前提下，传统发动机的存在缓解了消费者的“里程焦虑”。我们认为，在当前电池技术短时间内难以取得突破的前提下，插混乘用车是实现汽车全面电动化的最佳过渡技术路径，随着国内新能源车的补贴退坡，插混车会更加受到消费者的青睐，未来市场空间有望进一步扩大。

【配置建议】

投资建议：乘用车方面，谨慎看好合资稳固，自主起飞的主机厂上汽集团（600104）；零部件方面，谨慎看好国内汽车NVH领域龙头，正向高科技型企业加速转型的拓普集团（601689），谨慎看好国内汽车零部件龙头，智能车灯和ADAS业务飞速发展的华域汽车（600741）。

【风险提示】

地缘政治风险加大；

汽车消费回暖不及预期。
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汽车行业周报：9月前两周乘用车销量维持低水平，插混车销量稳步提升

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