石油化工行业周报（第三十四周）

本周观点：景气高位震荡，盈利中枢有望持续抬升，长期走向集中和一体化

短期化工品下游逐步进入淡季，中期农化、纺织等细分领域需求相对刚性，汇率因素刺激PX/PTA、乙二醇等进口比重较高产品价格；供给端新增产能释放趋缓，存量产能受环保约束，其中染料、农药、橡胶助剂等子行业受影响较大；油价总体维持强势，有利于化工品整体价格趋势；总体预计化工大部分子行业供需格局将持续改善，化工品价格中枢有望抬升。长期而言，行业将逐步走向集中和一体化，龙头企业市场份额有望不断提升。

子行业观点

原油：美国制裁伊朗持续发酵，原油价格强势反弹；PTA-涤纶：多套装置进行检修，PX价格上涨，产业链延续强势；环氧丙烷：北方暴雨导致山东金岭意外停车，环氧丙烷价格上涨并带动下游聚醚上涨；尿素：美湾价格大涨，国内延续强势并带动下游三聚氰胺上涨。

重点公司及动态

环保主线：浙江龙盛（染料）、扬农化工（农药）、阳谷华泰（橡胶助剂）；成长主线：飞凯材料、国瓷材料、利安隆、光威复材；民营炼化：恒逸石化、荣盛石化、恒力股份、桐昆股份；行业龙头：万华化学（聚氨酯、石化）、华鲁恒升（尿素、煤化工）。

风险提示：油价大幅波动风险，下游需求不达预期风险。
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石油化工行业周报（第三十四周）

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