计算机行业周报：行业中报延续高景气度，看多科技板块反弹

本报告导读：上周计算机板块指数下跌 0.66%；行业上市公司 18 年中报已披露完毕， 18 年 H1 行业整体保持较高景气度；推荐云计算、金融科技、制造业信息化、自主可控、医疗信息化与军工信息化板块。摘要：

上周大盘上涨，计算机板块走势弱于大盘。上周沪深 300 指数上涨0.28%，收于 3334.50 点。上周计算机行业指数下跌 0.66%，第三方支付、智慧医疗、移动互联网等板块表现较好。

推荐行业景气度高、成长性强、具备核心竞争力的龙头标的。计算机行业的投资应更多的重视行业市场空间与景气度，行业竞争格局以及公司在其中构筑的竞争优势，真正能“长大”的公司将获得投资者的亲睐并享受高估值。

行业上市公司 18 年中报已披露完毕， 18 年 H1 行业整体保持较高景气度。 2018 年上半年计算机板块 207 家公司共实现营业收入 1723.75亿元，同比增长 27.18%， A 股整体营收同比增速则为 11.38%；按照中位数法计算， 2018H1 计算机行业营收同比增速为 15.95%，高于Ａ股的 13.66%。 2018H1 年计算机行业实现净利润 144.40 亿元，同比增长 15.56%，与此相比，Ａ股 2018H1 整体的净利润同比增速为15.33%；按照中位数法计算， 2018H1 计算机行业净利润同比增速为16.51%，高于Ａ股 13.03%的同比增速。科技产业景气度依然处于前列。

风险偏好水平提升可期，策略角度推荐科技板块投资机会。当前 A股市场整体估值不断下行，看似“见底”，但是在中美经贸冲突前景尚不明朗、国内宏观经济存在一定不确定性的背景下，投资的另一面风险偏好仍未见底。在防守反击的角度，“制造业中的 TMT”拥有四重优势： 1）偏向于估值驱动，对风险偏好更为敏感。 2）质押比例超过均值 9.6%，质押的顺周期性带来的影响将逐步由负转正。 3）“制造业中的 TMT”微观结构良好。 4）风险溢价的结构性分化，成长类调整更为充分。

重点推荐云计算、金融科技、制造业信息化、自主可控、医疗信息化与军工信息化板块。

推荐标的：中孚信息（300659）、航天信息（600271）、长亮科技（300348）、今天国际（300532）、中新赛克（002912）、金蝶国际（0268.HK）、旋极信息（300324）、美亚柏科（300188）、恒生电子（600570）等。

风险提示：行业估值中枢下移风险。
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