房地产行业周报：成交环比回升，近期看多板块

一手房：成交环比增速5.12%，同比增速6.12%（按面积）

本周中泰跟踪的40个大中城市一手房合计成交面积448.26万方，环比增速5.12%，同比增速6.12%。其中，一线、二线、三线城市一手房成交面积环比增速分别为61.15%，0.46%，-13.26%；同比增速分别为108.19%，-1.15%，-17.37%。

二手房：成交环比增速-11.66%，同比增速6.09%（按面积）

本周中泰跟踪的14个大中城市二手房合计成交面积108.74万方，环比增速-11.66%，同比增速6.09%。其中，一线、二线、三线城市二手房成交面积环比增速分别为-14.14%，-12.68%，6.68%；同比增速分别为62.52%，-0.40%，-50.58%。

库存：可售面积环比增速2.88%

本周中泰跟踪的15个大中城市住宅可售面积合计4871.04万方，环比增速2.88%，去化周期33.53周。其中，一线、二线、三线住宅可售面积环比增速为2.42%，3.19%，3.72%。一线、二线、三线去化周期分别为38.04周，28.92周，33.63周。

投资建议：本周申万房地产指数上涨5.82%，个股方面，深振业A涨幅居前。短期来看，我们认为板块具备估值修复基础：1、资金面现逐步好转，例如近期发债利率已下行；2、土地市场降温、地价下行预期渐浓，成本端存改善预期；3、业绩确定性较强。中期来看，随着土地市场降温及开发投资、销售的下行压力，我们认为政策放宽窗口或逐步明朗；长期来看，集中度仍将稳步提升，头部企业优势将进一步扩大，我们仍看多地产龙头，推荐：1、价值龙头：万科、保利地产等；2、存量红利：建发股份。

风险提示：三四线成交下滑及一二线反弹不及预期；流动性大幅收紧。
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