医药生物：2018中国丙肝创新药元年：国产丙肝创新药戈诺卫进天津医保按人头付费试点

投资要点：

事件：歌礼制药 1672.HK 今日宣布，戈诺卫?（达诺瑞韦）进入天津市人力资源和社会保障局的“基本医疗保险丙型肝炎门诊医疗费用按人头付费试点”药品报销范围。

传统干扰素治疗价格昂贵、患者顺从性差

此前丙肝患者的治疗方案是注射干扰素+利巴韦林等抗病毒药物，该方案需要患者连续 1 年到医院注射干扰素。普通的干扰素需要患者每隔一天去医院注射一次，这种方案对于绝大多数的患者难以实现，长效的聚乙二醇干扰素也需要患者每周去医院注射一次。注射干扰素的方案患者用药极大不便利，副作用也较大，价格高昂，治愈率也只有 60%左右。聚乙二醇干扰素 1000 多元一支，一年下来52 次，算上每次挂号费、医疗服务费，总费用在 6-7 万。

国产第一个丙肝创新药，戈诺卫方案药效、价格等优势显著

戈诺卫是国产第一个 DAA 类丙肝创新药，戈诺卫+干扰素的方案对基因 1 型丙肝患者治愈率达到 97%，治疗周期只要 12 周，价格只需不到 4 万块钱。天津丙肝按人头付费试点是一个丙肝患者 4.05 万元，除去诊断、检测等医学服务费，戈诺卫方案价格具有竞争优势。

2018 中国丙肝创新药元年，歌礼制药的高效率使其赢在起跑线外企原研 DAA 药物于 2017 年中开始陆续在国内获批上市，但是基本上是在 2017 年底才开始销售，戈诺卫 2018 年 6 月 8 号获批而 27号即销售，所以 2018 年是中国丙肝创新药的元年。此次戈诺卫进入天津医保按人头付费试点，标志着戈诺卫正式开始进入中国省级基本医疗报销体系，标志着丙肝创新药真正的开始大面积覆盖中国患者。

国内丙肝药物领域龙头，歌礼全口服方案上市在即

歌礼制药第二个 DAA 药物拉维达韦于 8 月 1 号获 CDE 受理，戈诺卫+拉维达韦的全口服方案预计明年上半年获批。 9 月的国家基药目录调整纳入吉利德丙通沙，其价格 12 周治愈约 7 万，远低于其在美国的定价 48 万元。而与国产创新药歌礼的戈诺卫方案、即将上市的戈诺卫+拉维达韦方案比，其价格仍显昂贵。在国内市场上有治疗效果一样、价格更低的国产创新药情况下，医保没有理由将价高的外企原研纳入而拒绝国产创新药。并且外企之所以在国内价格定的较低，正是由于国内创新药企业倒逼的结果。

风险提示：行业政策变动风险
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