钢铁行业深度研究报告：微观需求研究专题：从钢铁、水泥、煤炭等原料工业品看今年以来的需求表现

钢铁需求：综合产量、进出口、库存变化，我们得到了 2014 年以来的月度需求量数据。今年以来，二月份、三月份的需求确实整体偏弱，导致了 3 月的钢价跳水。随后前期需求的后移和需求本身的强势造成了 4、5、6 月份的需求大幅高于往年同期的状况。同时，2017 年以来，钢铁需求的另一个特征是季节性被熨平，淡旺季切换更加平和，供暖季和非供暖季的特征更加明显。2017年全年的需求都保持在比较高的位置。预计 2018 年这一特征会继续存在，二季度以来的高需求在三季度和四季度前期都有望实现有效延续。全年的需求同比 2017 年有较大的增幅。

水泥和煤炭需求：从水泥的磨机开工率和熟料库容比数据来看，水泥的微观需求与钢铁表现出了高度一致的状态。从二季度开始始终在比较高的开工率状态下保持了历史低位的库容比。从电厂煤炭消耗和总发电量来看，二季度也都表现较高的环比和同比变化。水泥和煤炭需求与钢铁需求相互印证，说明了今年上半年微观需求表现较好这一结论。

下半年展望：下半年宏观政策树立了保内需的目标，基建领域有望触底反弹，原料工业品的季节性旺季即将到来，微观需求在三季度有望保持前期的旺盛状况。

风险提示：需求不及预期；政策落实不及预期
查看PDF原文

钢铁行业深度研究报告：微观需求研究专题：从钢铁、水泥、煤炭等原料工业品看今年以来的需求表现

浏览过的版块