建筑装饰行业动态：政策提振融资改善，各地基建持续跟进

行业动态信息

一周行情复盘：建筑装饰指数上涨 4.46%，涨幅靠前子版块为路桥施工+7.9%/房屋建设+6.3%/水利工程+6.1%，涨幅靠后子版块为建筑设计+0.9%/园林工程+1.3%/装修装饰+1.5%。

本周（ 2018.8.6-2018.8.10）建筑装饰申万指数上涨 4.46%，跑赢上证综指 2.46 个百分点，在 A 股 28 个行业中位居第 3 位。分板块看，本周各专业子板块均呈现上涨态势。年初至今，建筑装饰指数相对上证综指总体呈现“先抑后扬”趋势，显示行业投资热情正自底部持续获得恢复。

投资建议：推荐四川路桥、中设集团、中国中冶和上海建工随着利好基建政策不断出台，基建板块上半年来因“去杠杆”导致信用趋紧、偿债压力提升的融资环境正持续获得边际改善，市场紧张情绪获得较好缓解。关于下半年基建资金的解决途径，我们认为确定性较强的来源主要包括地方政府专项债、政策性金融债以及民间资本持续参与 PPP 项目等几个方面

展望下半年，随着本轮政策调整的逐步落实深入，基建融资问题有望获得改善，同时各地政府发展经济和对基础设施的建设需求依旧强烈，因此本轮基建复苏将有望在较长时期内维持较强力度，并将显著提振建筑企业下半年的订单、收入与业绩增长势头。

年初至今，央企及地方国企主要受制于负债率的严格控制，业务拓展受到一定影响；民营企业则苦于融资渠道逐步收窄、融资成本上升过快，对企业发展形成钳制。现阶段我国经济发展“降杠杆”主基调依然明确，近期货币、信贷及财政政策出现的积极变化能否获得充分落实，依然存在一定不确定性。考虑到建筑行业产能过剩、竞争激烈的发展格局，结合企业自身竞争能力的差异以及对积极政策落实程度的担忧，我们首选部分央企、优质地方国企及细分行业龙头民企，推荐四川路桥、中设集团、中国中冶和上海建工。

风险分析：基建及地产投资增速不达预期； PPP 项目落地率不达预期；相关货币与财政政策落实不达预期。
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建筑装饰行业动态：政策提振融资改善，各地基建持续跟进

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