基础化工行业2018年8月份第2期周报：磷矿石限产价格持续高位，PTA高歌猛进

主要化工产品涨跌情况：

涨幅居前：丙酮（华东， +13.47%），煤焦油（山西， +7.32%），苯酚（华东， +7.29%）， PX （上海石化， +7.23%）， PTA(华东， +6.31%)。

跌幅居前：聚合 MDI（华东， -5.02%），甘氨酸（河北， -4.69%），萤石（华东， -3.77%），聚四氟乙烯（浙江巨化， -3.33%），炭黑（江西， -3.31%）。

近期东兴化工主要观点：

受环保减产因素影响，本周磷矿石价格继续保持高位运行。据卓创资讯统计显示， 8 月 10 日磷矿石每吨价位 386 元/吨。 2018 年上半年全国磷矿石产量 5300 万吨，同比减少 31%。截止至本周末贵州四川云南湖北等地多家磷矿企业报价已超过去年同期报价 30%。预计未来磷矿石开采将继续受到环保政策影响，短期内供给难以回升，价格继续走高。重点推荐兴发集团，新洋丰。

PTA-聚酯价格持续走强。受上游 PX 价格拉动和下游聚酯企 85%的高开工率推动，本周 PTA 价格大幅上涨。聚酯市场淡季不淡，本周开工率为 85%较上周略有下降，原因为恒力股份 220 万吨装置进入检修期。另外一方面我国 PX 进口依赖度较大，人民币贬值带来成本增加，推动了 PTA 的价格上涨。我们认为 PTA 行业受下游需求旺盛和 PX 价格影响， PTA-PX 价差将继续扩大，有利于 PTA 企业利润的提升。推荐产业链一体化行业龙头公司——恒力股份、恒逸石化、荣盛石化、桐昆股份和新凤鸣。

秋冬季大气污染治理增强，煤化工行业产能受限，未来几个月看好电气等清洁能源行业。今年 7 月，国务院发布了《打赢蓝天保卫战三年计划》，制定了到 2020 年，完成二氧化硫、氮氧化物排放量下降 15%，PM2.5 未达标及以上城市浓度下降 18%的目标计划。随着秋冬取暖季的来临以及“煤改气”策略的大力实施，预计未来秋冬几个月天然气、电力清洁能源等需求会大幅增加，未来一段时间关注清洁能源行业有望收益，看好清洁能源企业发展前景。

上周市场回顾：

上周申万化工指数涨 1.72%，同期上证指数涨 2.00%。细分板块涨幅

居前的为：维纶（ +7.60%），氟化工及制冷剂（ +6.40%），氯碱（ +5.06%），无机盐（ +4.98%），炭黑（ +4.70%）。

东兴化工组合上周涨 2.24%，相比行业指数高 0.52 个百分点。

本周推荐股票组合：华鲁恒升(25%)、浙江龙盛(25%)、兴发集团(25%)、恒力股份(25%)

风险提示：环保力度低于预期，下游需求低于预期。
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基础化工行业2018年8月份第2期周报：磷矿石限产价格持续高位，PTA高歌猛进

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