有色金属周报：秋冬季临近，环保或再成价格助推力

本周核心观点

上周美元指数 95.41（ 0.31%），基本金属跌多涨少，两市铜、锌、镍跌幅较深，上期所镍价周跌幅 6.04%领跌。铝、铅、锡价表现较为坚挺。小金属方面，电池级碳酸锂报价下跌 5.43%至 8.7 万元/吨。镝铁价格微涨 0.87%至 116.5 万元/吨。 APT 价格下跌 2.47%至 15.8 万元/吨。贵金属方面，COMEX 金价微跌 0.42%至 1201.8 美元/盎司。

消息面上，海德鲁旗下 Alunorte 氧化铝厂与当地政府签署复产协议，Alunorte 氧化铝厂年产量 630 万吨，受环保监管影响，今年 3 月份起按 50%产能运营，随着复产协议签署， Alunorte 氧化铝厂正常生产有助缓解海外氧化铝供应紧张预期。国内方面，云南、广西全面排查涉重金属行业企业清单，随着《土壤污染防治法》实施，重金属冶炼企业从严监管将成为趋势。

行业配置上，我们建议三条主线： 1、新能源汽车补贴政策落地以及下游复工补库带来的钴、锂预期差机会。 2、看好铜、锡精矿供给拐点带来的价格长期机会；3、上游原材料价格波动趋缓带来的中游加工环节利润改善机会。

推荐组合

核心组合：久立特材、东睦股份、江特电机、洛阳钼业、华友钴业、锡业股份。

上周行情回顾

上周沪深 300 指数收报 3277.64 ，周涨幅-1.71%。有色金属指数收报2778.39，周涨幅-2.18%。

上周有色金属各子版块，涨幅前三名：黄金（ 2.55%）、铝（ -0.65%）、钨（ -1.00%），涨幅后三名：铅锌（ -0.03%）、其他稀有小金属（ -0.05%）、锂（ -0.09%）。

风险提示：金属价格波动，供给侧改革不及预期
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有色金属周报：秋冬季临近，环保或再成价格助推力

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