传媒：从18年暑期档看电影行业的两个拐点及三个趋势

高基数下暑期档票房仍有正增长，同比增长近 7%。去年同期《战狼 2》创造票房奇迹，拉高 17 年暑期档整体票房基数，但受益于观影需求持续增长， 18 年暑期档票房仍有近 7%增幅。在暑期档的数据背后，我们看到的是电影市场的两个拐点及三个趋势：

拐点一：暑期档电影票价企稳回升。继暑期档票价三年下跌后，18 年暑期档全国电影票价企稳略增 0.2%，三四五线城市的票价增长水平较高，三线城市平均票价增速达 1.55%，四线城市增速 2.86%，低线城市票价水平与一二线城市不断接近。我们认为从供给和需求端看票价仍具上涨基础。

拐点二：高低线城市暑期档票房增速反转。今年暑期档三四五线城市票房增速较以往放缓，其中一线城市票房增速近 10%，五线城市增速 1.25%，较往年出现明显反转。一方面，是因为短视频等更多娱乐方式下沉至低线城市，抢夺低线观影时间；另一方面，今年暑期档头部影片与低线城市观影审美存在错位。

电影行业三大趋势：趋势一：头部影片占比持续提升，马太效应仍显著。2018 年暑期档共上映影片 91 部，其中 top10 影片票房达 117.42 亿元，占总票房的 74.31%，去年同期 top10 影片票房占比为 73.30%，票房集中度略有提升，头部影片仍然占据绝大多数票房。趋势二：国产片竞争力持续增强，成为贡献票房主要力量。2018 年进口片数量占比提升，由去年同期 11%提升至 16%，但从票房表现来看，进口片的票房占比却由30%下降至 24%。票房前五中国产片拿下四席，口碑持续上扬，竞争力提升已成不争事实。趋势三：新建影院多位于低线，中小影院或将加速出清。从全国影院和银幕的建设速度来看，仍保持渠道扩张。 Top10 影投公司市场份额持续下降，渠道竞争激烈，中小影院经营承压面临加速出清。

九月及国庆档票房展望：九月及国庆档定档 50 部影片，亮点突出佳片可期。其中进口片《碟中谍 6》旗开得胜，国庆档开心麻花新作《李茶的姑妈》有望成为爆款。我国观影人次仍处于上升期，优质内容持续驱动观影需求，全年电影消费仍将平稳增长。

风险提示：电影行业监管趋严风险，全国票房增速不及预期风险。
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