传媒行业周报：网游总量控制或引发行业洗牌

摘要

行业表现

本周传媒行业下跌1.20%，在申万28个一级子行业中排名第25，涨跌幅与相对名次均较上周有所下降。本周维持近期观点：全行业去杠杆进入深水区，由去杠杆向稳杠杆调整。传媒行业估值将继续受到压制。尽管股价的下跌会在一定程度上释放风险，但业绩增速不及预期会拖累整个行业复苏进程。行业会继续经历较长时间的估值修复，部分细分行业的龙头个股业绩增长依然可观，具备一定的投资价值。在融资成本较高的大环境下，现金流充裕的上市公司易受到市场青睐，同时尽量回避高商誉、高质押比例个股。同期沪深300指数上涨0.28%，创业板指下跌1.03%。细分行业来看，子行业走出普跌行情，其中在线教育指数走势相对较强（-0.08%）；营销传播指数表现相对较弱，大跌3.70%。

行业及公司新闻

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投资建议

教育部、国家卫生健康委员会等8部门8月30日联合印发《综合防控儿童青少年近视实施方案》，其中提到实施网络游戏总量调控，控制新增网络游戏上网运营数量。我们认为，从供给端控制数量，对游戏行业整体影响有限，反而有利于行业加速行业洗牌。

风险提示：商誉减值风险、股权质押平仓风险、其他政策风险
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