匿名人员
2018-9-25 00:49
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本周行业重要趋势：
美国商务部公告，解除中兴禁令，中兴缴纳 4 亿美元保证金后禁令将正式解除，中兴可在美国商务部监管下恢复运营。
美国商务部正式取消近禁止美国供应商与中兴进行商业往来的禁令，中兴公司将在满足美国商务部监管要求的条件下恢复运营，禁令将在中兴向美国支付 4 亿美元保证金之后解除。
中兴禁令解除，通信行业整体估值压制因素有望逐步消除。前期行业整体调整幅度较大，中报期临近关注中报超预期、低估值高成长标的投资机会。
市场前期担心中兴事件对 5G 进程、运营商集采进度等有不利影响，随着禁令解除，悲观预期和估值压制有望逐步消除。 中报期临近，优质龙头标的中报亮眼的业绩有望进一步打消市场担忧，关注低估值高成长标的投资机会。
本周投资观点：
中兴禁令解除，行业压制因素有望逐步消除。中报期临近，重点关注中报业绩有望超预期的低估值高成长标的长期布局机会。我们认为市场回归价值投资趋势不变，聚焦基本面和成长性，建议注意短期系统性风险，重点关注前期遭错杀的有业绩、估值低、高成长标的长期布局机会。
1、5G 是通信行业未来大趋势，国家定调为经济发展新动能，三大运营商5G 商用顺利推进，中兴禁令解除市场悲观预期和行业估值压力有望消除。具体 5G 板块中，业绩高增长唯光通信（光纤光缆、光模块）5G 带来的需求拉动有望 2019 年体现；设备商（基站、传输网设备）短期业绩增速一般，2020 年有望进入业绩兑现期。 建议重点关注低估值绩优标的长期布局机会：
1）光纤光缆重点关注： 亨通光电（预计 18 年 33 亿利润， +56%， 12 倍） 、通鼎互联（预计 18 年 10.0 亿利润，+67%，13 倍）、中天科技（预计 18年 27 亿利润，+30%， 10 倍）；建议关注：烽火通信（预计 18 年 10.3 亿利润，+25%，28 倍）；
2）光模块重点关注： 中际旭创（预计 18 年 7.3 亿利润， +350%， 37 倍） ，择机关注：光迅科技（预计 18 年 3.74 亿利润，+12%，38 倍）；
3）设备商建议关注： 中兴通讯（禁令解除，罚款计提导致短期业绩承压，2020 年 5G 需求有望兑现，长期择机关注）；择机关注：烽火通信。
2、非 5G 板块受贸易战影响有限，受板块整体影响业绩高增长的龙头标的估值也相对便宜。建议重点关注低估值、高成长、符合新经济大方向标的的投资机会：1）统一通信龙头：亿联网络（预计 18 年 8.4 亿利润，+43%，24 倍）；2）低估值高增长龙头：三维通信（收购微信营销龙头，预计 18年 2.1 亿利润，未来三年 50%增长，23 倍）、天源迪科（公安+电信+政企云化大数据龙头，预计 18 年 2.3 亿利润，+33%，29 倍）等；2）二线设备龙头：星网锐捷（预计 18 年 6.2 亿利润，+32%，19 倍）；3）物联网龙头：拓邦股份（预计 18 年 3.1 亿利润，+46%，19 倍）、宜通世纪（预计 18 年3.1 亿利润，+36%，16 倍）、日海智能（预计 18 年 2.3 亿利润，+123%，32 倍）；4）IDC 龙头：光环新网（预计 18 年 6.3 亿利润，+38%，30 倍）；5）专网通信：海能达（预计 18 年 6.0 亿利润，28 倍）。
风险提示：运营商资本开支下滑幅度超预期，新技术研发风险
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