化工中期策略：把握业绩不放松

主要结论：关注今年下半年和2019年的业绩持续性

龙头白马：从价向量的转变

建议关注标的：万华化学、华鲁恒升、扬农化工

由周期反转带来的景气提升已经适度体现在股价中，后续我们期望在行业集中度提升和产能有序扩张的基础上，主要产品的盈利能够稳定在相对较好的水平；同时，龙头白马加大研发投入，期待高附加值新产品对业绩的延续。

大炼化：大投资、大收益

建议关注标的：桐昆股份、荣盛石化、恒力股份、恒逸石化

大炼化的本质是利用高杠杆撬动巨大规模投资，后续以较强的管理能力、灵活的机制、上下游一体化等优势树立低成本壁垒，并加大研发促进创新。

周期轮回：挖掘拐点，期待景气延续

建议关注标的：利尔化学、玲珑轮胎、新洋丰、山东海化、华谊集团、长青股份、金正大

挖掘即将反转的行业和潜在白马

成长标的：以时间换空间，把握核心科技

建议关注标的：万润股份、江化微、利安隆、雅克科技、蓝晓科技、国瓷材料、沧州明珠、福斯特、道氏技术、鼎龙股份、金发科技

有核心竞争力，大方向（新能源、OLED、电子化学品等）、渠道优势（进入核心产业链的标的）
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