公用事业及环保行业周报（第三十周）

本周观点

7月25日，国家发改委网站披露了《关于利用扩大跨省区电力交易规模等措施降低一般工商业电价有关事项的通知》，明确提出将扩大跨省区电力交易规模等举措用于降低一般工商业电价。我们认为生产要素市场化有望进一步提速，拥有成本优势的火电/水电市占率有望提升，继续推荐华能国际（18/19股息率3%/5%）、华电国际（18P/B1.0x）和国投电力（18P/E15x）。

子行业观点

公用:此次发改委通知继续要求扩大跨省电力交易规模，生产要素市场化进一步提速，拥有成本优势的优质火电/水电龙头市占率有望进一步提升。推荐华能国际（19年股息率5%）/华电国际（18P/E1.0x）/国投电力（18P/E15x）。环保:铁汉生态、岭南园林分别于5月、7月公告其在新疆地区PPP部分项目复工，此前第一财经报道央行窗口指导银行增配低信用债，PPP公司经营有望迎边际改善。生态环境部表示黑臭水体治理所需投资超过万亿，市场空间广阔，建议关注碧水源/国祯环保/博世科。

重点公司及动态

环保组合：华测检测：高投入期已过，人均产值和业绩拐点将至。清水源：主业回暖，协同发力，工业水大平台扬帆起航。公用组合：华电国际：低P/B高弹性火电龙头。华能国际：高弹性+高分红，装机最大火电标的。

风险提示：政策推进不达预期，项目进度不达预期。
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公用事业及环保行业周报（第三十周）

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