建材行业：水泥市场周报：价格走势分化，华东熟料率先反弹

本周水泥市场综述

本周全国水泥市场价格环比回落 0.67%。价格下跌地区主要是黑龙江、江西和福建等地，幅度 20-40 元/吨；长三角沿江熟料价格小幅上调 10 元/吨。本周全国跟踪 82 个城市的水泥平均库存为 56.44%，较上周下降 1.4 个百分点；其中省会城市水泥库存为 57.8%，较上周下降 1.5 个百分点。

本周主要区域价格走势

华北地区水泥价格保持平稳。因重度染污天气，唐山政府要求水泥企业除协同处置生产线以外，其他均需要停产 4 天（ 18-21 日），加之前期丰润地区水泥企业一直限产 30%，所以目前区域内熟料供应仍然较为紧张，价格继续在高位保持平稳。

东北地区水泥价格继续下调。黑龙江哈尔滨地区亚泰和北方水泥价格跟随下调 40-50 元/吨，由于两家大企业价格较高，为稳定发货量，价格适当向下调整。

华东地区水泥价格震荡整理。江浙沪沿江熟料价格上调 10 元/吨，装船价上调至 420 元/吨。江苏地区水泥价格稳中有升。南京地区企业计划先推涨低标号袋装 30 元/吨。苏锡常地区金峰水泥价格连续两次上调（ 19 日 20 元/吨，21 日 10 元/吨），累计上涨 30 元/吨。江西南昌及九江地区水泥价格下调 15-30元/吨，再回落的可能性不大。赣东北地区部分企业价格下调 10-20 元/吨。福建福州地区水泥价格再次下调 10-20 元/吨。山东 8 月 17 日-9 月 5 日水泥企业将再次停窑 20 天，企业正在积极备库，预计后期价格将会继续维稳。

中南地区水泥价格保持平稳。湖北武汉及鄂东地区水泥价格暂稳。整体来看，尽管区域熟料供应也略显紧张，但湖北地区水泥企业仍在执行错峰生产，后期长三角地区价格上调，湖北亦具备跟涨条件。河南郑州及周边地区水泥价格保持平稳，后期企业可能会再次停窑限产，目前价格较稳。

西南地区水泥价格大幅上调。四川成都地区水泥价格保持平稳，预计进入 8月中旬左右，区域价格也将会推涨。广安地区散装水泥价格上调 20 元/吨。重庆主城和渝西散装价格上调 40 元/吨。 7 月水泥企业停窑限产 10 天左右，且 6 月停产不到位企业补停。

西北地区水泥价格大体维稳。陕西关中地区水泥价格以稳为主。甘肃兰州和定西地区水泥价格稳定，后期价格存有回落风险。平凉和陇南地区水泥价格平稳。

投资策略

整体来看，受环保治理和错峰生产影响，大部分地区熟料供应处于紧平衡状态，再加上长三角沿江熟料价格提前上涨，助力水泥价格企稳，进入 8 月份后，随着下游水泥需求恢复，多地区水泥价格将进入上行通道。建议关注区域协同执行较好，政府环保力度较大的相关区域内标的。
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