建材行业周观点：政策压力缓解，建材为周期修复首选

水泥：本周全国水泥市场价格环比回落 0.67%。价格下跌地区主要是黑龙江、江西和福建等地，幅度 20-40 元/吨；长三角沿江熟料价格小幅上调 10 元/吨。 7 月中旬，受高温、降雨天气影响，国内水泥需求仍处于淡季时期，企业发货量维持在 8 成左右，个别地区如江苏常州、浙江杭邵因外围供给不足，发货量有明显好转，达到正常水平或供不应求，区域内个别企业水泥价格出现独自上调。整体来看，受环保治理和错峰生产影响，大部分地区熟料供应处于紧平衡状态，再加上长三角沿江熟料价格提前上涨，助力水泥价格企稳，进入 8 月份后，随着下游水泥需求恢复，多地区水泥价格将进入上行通道。

玻璃：本周末全国白玻均价 1626 元/吨，环比上周下跌 5 元，同比去年上涨 125 元。本周玻璃现货市场总体走势偏弱，部分地区厂家以价格换销量，尽量增加出库和回笼资金。前期华南、华东及华北等地区市场区域协调会议之后，生产企业报价上涨，但终端市场需求没有明显增加，且外埠玻璃进入量过多，实际执行效果不佳。

玻纤：本周国内主要池窑企业市场价格维持平稳。目前，大众型产品2400tex 缠绕直接纱价格在 5100-5200 元/吨不等。 7 月中旬，下游需求逐步回暖，各厂走货相对平稳。泰山玻纤、重庆国际等主要厂家进行阶段会议，预计短期内市场价格暂无较大调整。

主要原材料价格：本周 IPE 布伦特原油期货价格环比下降 1.92 美元/桶，为 73 美元/桶。重质纯碱价格环比下降 120 元/吨，主流送到终端价在 1970 元/吨。秦皇岛港动力煤平仓价格 565 元/吨，环比持平。

建材行业策略：

第一，我们认为贸易战不确定性下，市场有望重新审视内需；同时结合之前央行对于流动性措辞改变及近期出台的较预期宽松的资管新规的细则，或预示政策更加关注内需市场稳定。我们认为周期品中水泥基本面最好，淡季提价已经明显超预期， A 股推荐龙头海螺水泥、华新水泥等，港股中国建材、华润水泥，其他推荐万年青；

第二，市场信用风险逐步缓解，前期受到压制的股票估值有望修复，我们继续重点推荐伟星新材、东方雨虹、中国巨石、北新建材、福耀玻璃；

第三，我们其他品种推荐丰林集团、再升科技；
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