有色金属行业周报：关注中报业绩高增长个股

周行情回顾：

有色金属子版块一周行情：上周中信一级行业指数中，有色金属指数上涨1.95%，同期沪深300指数上涨0.81%，沪深300指数落后有色金属行业1.14个百分点。上周除稀有金属和镍钴板块下跌以外，其他各子板块均有一定程度上涨，其中铝板块涨幅超5%。金属价格一周涨跌情况：上周基本金属方面，国内外金属价格均有不同程度的上涨。 LME铜和LME镍价格相对强势， SHFE铜、 SHFE铝和SHFE镍金属相对强势，其他金属涨幅相对较小；小金属方面，上周镁锭价格平稳，钨精矿和APT出现下跌，钼出现上涨。稀土氧化物价格大部分维持稳定，钴相关产品价格依旧弱势，碳酸锂价格继续下跌，金属锂和氢氧化锂价格小幅下跌， NCM523和NCM523前驱体价格继续下跌，钴酸锂和磷酸铁锂与上周持平。

周观点：

基本金属板块：上周在国务院常务会议释放出的财政政策将更加积极的信号的刺激下，基本金属板块均有不同程度反弹。政策短期刺激后，基本金属的价格将回归基本面，后续政策的执行对需求层面的积极影响将是带动金属价格回升的关键。另外，近期临近中报披露期，从业绩层面来看，铜板块上半年业绩增速大概率维持高增长，电解铝板块企业上半年业绩预计表现不佳，但是三季度业绩则有望迎来边际改善。

钴和锂板块：海外市场夏休期，加上国内钴盐采购市场低迷，上周 MB钴价继续下跌，国内钴相关产品价格亦维持弱势。由于 MB 钴价和国内电解钴价格的倒挂，国内钴盐冶炼厂钴盐的生产面临亏损的窘境，因此冶炼厂生产意愿较低，目前以消化库存为主。贸易商在二季度电解钴价格下跌过程中也释放了大部分的库存。而下游正极材料企业库存水平不高，在买涨不买跌的心态下，钴盐原料的购买也较为谨慎，主要以维持生产为主。下半年，随着 3C 产品消费旺季的到来和后续新能源新车型的放量， 3C 和动力电池正极材料有望同时迎来钴盐库存的回补，有望带动钴盐和电解钴价格上行。

稀土板块：稀土价格上周维持平稳格局。当前稀土下游需求处于淡季，再加上前期环保因素逐步消退，停产企业的后续的复产将增加供应，稀土价格短期难以上涨，但是成本支撑下，稀土价格下降空间也较为有限，稀土后续价格更多的将取决于需求端和政策端的指引。

重点推荐板块：关注电解铝，铜和钴板块。

风险提示： 3C 终端需求不及预期；新能源汽车需求不及预期；国内宏观经济不及预期
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