匿名人员
2018-9-25 00:43
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核心观点
行情回顾：本周大小指数表现分化，全周沪深300指数上涨0.81%，创业板指数下跌0.93%，纺织服装行业全周上涨1.28%，表现强于沪深300和创业板指数，其中纺织制造上涨3.43%，品牌服饰板块下跌0.71%。个股方面，中小市值转型股涨幅靠前，部分前期涨幅较多的个股出现回调。
海外要闻：（1）新收购推动L’Occitane欧舒丹首季销售增长12.3%，香港同店销售猛增11%。（2）Hermes爱马仕二季度亚洲增长放缓。
A股行业与公司重要信息：（1）上海家化：公司2018年股权激励计划首次授予股票期权340万份，约占公司股本总额的0.51%。授予股票期权的激励对象共计10人，股票期权的行权价格为35.75元。（2）孚日股份：公司公布2018年半年度业绩快报，营业收入为25.78亿元，比上年同期增长9.17%；归母净利润为1.93亿元，比上年同期下降20.75%。（3）际华集团：公司披露2018年半年度业绩预减公告，上半年归母净利润预计减少2.77亿元到3.52亿元，同比减少53.87%到68.53%。（4）伟星股份：公司发布2018年半年度业绩快报，营业总收入为12.65亿元，较上年同期增长7.66%；归母净利润1.81亿元，较上年同期增长10.89%。（5）7/07~7/13消费行业投融资情况：a）纽约互联网奢华羊绒品牌Naadam获1600万美元A轮融资。b）顶级彩妆大师PatMcGrath的个人品牌获法国投资公司Eurazeo6000万美元投资。c）LadyGaga初创彩妆品牌HausBeauty获硅谷知名VC投资。d）私募基金Inflexion以4500万英镑收购英国户外用品零售商MountainWarehouse20%股权。
本周建议板块组合：森马服饰、海澜之家、罗莱生活、安正时尚和华孚时尚。上周组合表现：海澜之家-4%、罗莱生活1%、安正时尚-4%、森马服饰-5%和伟星股份-1%。
投资建议与投资标的
本周纺织服装板块指数在前期跌幅较大的中小市值个股反弹带领下，表现强于大盘。受制于对宏观经济的谨慎预期，二级市场整体延续弱势整理格局，我们认为自上而下来看，资产与经营质量扎实、盈利增长稳健、现金流充裕的大消费板块龙头依然会是疲弱市场环境下资金防御配置的较好选择，从纺织服装板块来看，17年以来各细分行业龙头虽然也会受到大环境影响，销售与盈利有所波动，但行业总体呈现出越来越明显的强者愈强的竞争格局，中小企业面临越来越大的成本上升、环保监管、需求波动等各种压力，龙头公司借助充沛的现金流和成本流量优势不断寻求行业整合机会，在宏观环境保持谨慎的态势下，这种市场集中度的提升仍将延续，我们认为二级市场也将逐步反映市场优胜劣汰的过程，前期跟随市场调整幅度较大的各细分行业龙头也将获得更多长线资金的配置。三季度品牌服饰线下渠道进入集中开店重要窗口，线上也将逐渐进入旺季，良好的零售表现有望带动板块吸引更多的关注度。下半年我们继续推荐森马服饰、海澜之家、太平鸟、罗莱生活、安正时尚等品牌行业龙头。短期建议关注中报预期良好的太平鸟、森马服饰、歌力思、朗姿股份、跨境通、罗莱生活、华孚时尚、安正时尚、水星家纺等。
风险提示
行业投资风险主要来自于国内零售终端复苏的波动、棉价和人民币汇率波动等。
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