计算机行业周报：业绩预告发布，云领军成长逻辑加快验证

六月下旬，我们提出长周期下价值投资在低风险偏好下具有意义，并坚定看好计算机行业反弹。我们认为计算机行业具有持续反弹基础的主要原因是：前期市场对科技行业态度过于担忧、被动交易及恐慌交易、行业总体估值回到 2015 年以前水平。我们后续持续提示计算机板块反弹机会，核心推荐公司中科曙光、重点关注公司浪潮信息等近期股价涨幅较大。近期中央财经委员会第二次会议全面强调科技兴国战略，核心企业中科曙光可转债获批文，浪潮信息有望获得股权激励授予；货币及信用边际放松。本周申万计算机指数回调-0.36%，我们认为从货币及信用边际改善对计算机影响、政策不断加码、领军企业逻辑验证及其估值出发，认为计算机反弹具备持续性。本周是主板及中小板业绩预告密集时间，业绩预告上显示，两大云领军航天信息与广联达成长逻辑在财务上加快验证，至此，四大领军浪潮信息、航天信息、中科曙光、广联达在关键因素上均进一步加强验证。

基金计算机核心持仓目前聚焦核心科技与云 SaaS 领军。根据各基金公司中报，行业领军前四为浪潮信息、航天信息、广联达、中科曙光。中科曙光、浪潮信息为核心科技领军。广联达为建筑业云 SaaS 领军，航天信息为企业SaaS 与普惠金融云服务领军。

云领军成长逻辑加快验证。航天信息在 2017Q2 高基数下 2018H1 业绩预告扣非净利润增长约 5%-11%，超市场预期， 2018Q3 为成长加速点。广联达预收账款余额达 3.11 亿元，较期初增长 74.76%，验证公司转云效率。中科曙光可转债获批、浪潮信息股权激励授予推进，股价压制因素有望近期解除。

前期政策市场出现误判，实际科技兴国政策不断加码，近期政策信号确立。

1）中央财经委员会第二次会议强调提高关键核心技术创新能力，为我国发展提供有力科技保障，全面强调科技兴国战略。 2）前期市场对国际外部环境影响下科技政策的力度过于悲观，认为贸易战会影响我国科技政策的坚定性，从产业调研及自上而下政策来看实际一直处于正常推进当中。 3）7 月 8日，人民日报正版刊登科技兴国内容，我国科技政策的坚定信号基本确立。中期主线投资机会。 1）供应链金融及服务：航天信息、上海钢联、生意宝、奥马电器、卫宁健康、新国都。 2）新零售及云领军：新北洋、石基信息、广联达。 3）科技及互联网领军：中科曙光、万达信息、浪潮信息、深信服、东方财富、中新赛克、启明星辰、二三四五、南洋股份、易华录、华宇软件、科大讯飞、同花顺、海康威视、大华股份。 4）拟上市独角兽相关：中科曙光、汉鼎宇佑、佳都科技、东方网力、科大讯飞、科大智能、四维图新。

风险提示：税控降价影响相关公司短期业绩；金融去杠杆力度影响金融创新；财政原因影响 AI 政务落地；新零售竞争格局恶化。
查看PDF原文