传媒行业周报（第三十周）

本周观点: 关注低估值龙头

上半年电影市场持续景气，游戏行业增速有所下滑，图书零售市场增速有所下滑，剧集制作受到政策等因素影响。各细分行业景气度有所不同，体现在中报业绩预告上，各细分板块的业绩分化较为明显。我们认为，行业增速放缓的大背景下，各个板块内部标的进入精细化竞争的阶段，个股分化正在拉大，其中成长逻辑通顺且中报靓丽的个股股价表现相对较好。

子行业观点

1）电影：关注发行/放映龙头中国电影、幸福蓝海； 2）电视剧：关注内容龙头华策影视； 3）游戏：关注近期大作上线的三七互娱等龙头公司及布局细分高成长赛道的公司昆仑万维； 4）出版/阅读：关注在畅销书和童书领域具备经验和项目储备的新经典、城市传媒； 5）营销：关注具有大客户资源、并购整合风险已充分消化的龙头蓝色光标。 6）视频网站：关注具备自制优势的 A 股稀缺性标的快乐购。

重点公司及动态

1）分众传媒与阿里网络签署总额不超过 50 亿元的框架协议； 2）三七互娱拟以回购方式作价 9 亿元出售顺荣汽车 100%股权； 3）宝通科技以 5196万元回购公司 0.9%股份； 4） 6 月 20 日至 7 月 24 日，完美世界管理层累计增持公司股份 5871 万元。

风险提示：政策监管的不确定性；影视及游戏产品业绩可能不达预期。
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