金融行业点评报告：券商分类评级结果出炉，AA级券商增至12家

事件：

证监会公布 2018 年证券公司分类结果。证券公司分为 A（ AAA、 AA、 A）、 B（ BBB、 BB、 B）、 C（ CCC、 CC、 C）、 D、E 等 5 大类 11 个级别。今年首次有公司出现 D 类评级。

点评：

AA 类券商 12 家，多为大券商。今年获得 AA 评级的券商共 12家，较 2017 年增加 1 家，较 2016 年增加 4 家。广发、国君、海通、华泰、申万、银河、招商、中金、中信、中信建投等 10 家券商连续两年获得 AA 评级。因分类评级加分项多以业务排名、规模排名为评价因素，且大券商在合规风控等方面也有优势，分类评级赢家多为大券商。

首次出现 D 类评级。分类评级虽然设置了 5 大类，但以往年度从未有券商得到 D 或 E 类评级，今年华信证券评级为 D，为分类监管实施以来最低评级。华信证券为*ST 华信子公司，多项业务排名靠后，曾多次被证监会派出机构出示警示函，且财务问题严重。 D或 E 类分级意味着潜在风险可能超过公司可承受范围及被依法采取风险处置措施的公司。

评级结果升降互现，大券商大多评级稳固。今年共 12 家评级为 AA， 28 家评级为 A， 8 家评级为 C 类（ C、 CC、 CCC）。 2018 年证监会共公布 98 家券商分类结果，其中 95 家具有 2017 年可比数据。其中 24 家 2018 年评级提升， 24 家评级下降， 47 家评级不变。而大券商大都评级稳固，获得 AA 评级的多为大券商。

风险提示：二级市场波动带来的风险、政策的不确定性带来的风险。
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