环保/电力周报第139期：不要管有没有钱下来，要管事情要不要做

上周，公用事业板块全面上涨，水务、环保、燃气、电力板块分别上涨3.23、2.71、2.00、0.64个百分点。水务、环保、燃气板块涨幅均大于沪深300指数及创业板指数，电力板块涨幅小于沪深300指数，大于创业板指数。上周，神雾节能、涪陵电力、国中水务、百川能源分别在环保、电力、水务、燃气子行业中涨幅第一。

【上周工作及本周工作计划】上周工作：路演，调研盈峰环境，参加首届环卫一体化高峰论坛；本周工作：路演，调研。

【短期观点-每周更新—不要管有没有钱下来，要管事情要不要做】

不要管有没有钱下来，要管事情要不要做，这是推荐市政环保的核心。

根据我们的了解，市政类环保在今年二季度开始出现了因资金问题而停工和推迟的迹象，这一迹象在6月份越发明显。与传统周期类行业不同，市政类环保属于需求扩张的行业，在项目上的实体收缩，表明行业已进入确定性左侧。

6月24日第三次降准，7月20日资管新规发布，7月23日国务院常务会议，7月28日今日头条新闻“大型民企幸福来得突然，三家银行主动上门续贷”。但进入上周的后半周，是否放水及是否应放水的思潮也开始弥漫。

我们认为应把市政环保与传统周期行业区分开来，在收杠杆阶段市政环保受牵连，在定点放松阶段，市政环保应排序靠前。资金受限，股价下跌，我们认为是正确的，资金有回暖迹象，股价反弹我们认为也会是必然逻辑。从中长期来看，市政环保属于必救选项，在左侧阶段，每次一回调，都应构成买点。

同时，按照我们小组的特有以现金流方式分类，环保除市政环保类外，还有设备服务类（包括监测、环卫、危废三个子项），及公用事业类（燃气、水务、固废运营三个子项），后面两类现金流情况较好，不受经济总体政策影响，其中标的也可以考虑重点关注。

当前推荐标的和推荐顺序如下：博世科、碧水源、聚光科技、先河环保、龙马环卫、东江环保、瀚蓝环境。供参考
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环保/电力周报第139期：不要管有没有钱下来，要管事情要不要做

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