匿名人员
2018-9-25 00:41
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新能源汽车：
观点： 1、回收是新能源汽车制造循环发展的关键，回收体系的建立还能够很好增加新能源汽车的残值，从而提升行业发展的经济性。 2、上游资源价格持续下降， 整个产业链降价的压力仍较大；这也印证了行业降成本是这几年发展的关键，从而推升新能源汽车的真实需求；未来有成本优势、技术优势的企业才能胜出。 3、 特斯拉、丰田等全球电动车龙头企业的重点车型的量产有望真实突破， 全球电动化有望实现共振发展，从而提升国内产业链的景气度。
动态：政策方面： 1、工信部等七部委联合发布关于做好新能源汽车动力蓄电池回收利用试点工作的通知。2、工信部发布坚决打好工业和通信业污染防治攻坚战三年行动计划。 数据方面：1、GGII：2018 上半年中国动力电池出货量同比增长 23.8%，达 22.86GWh。2、乘联会：6 月新能源汽车共计销售 7.17 万辆。3、丰田将在 2020 年左右在全球市场推出 10 款全电动汽车。
投资策略： 新政策有望进一步推动行业升级换代，我们主要看好高端乘用车产业链， 2019 年、2020 年高端电动乘用车有望迎来全球的共振发展。从中长期看，未来两年新产能的大量释放将带来行业的结构性调整；从短期来看，下半年行业的真实景气度有望阶段性好转。具体来说，我们建议从以下三个方面挖掘投资机会： 1、特斯拉、吉利等高端乘用车产业链核心标的： 三花智控等； 2、产业链中壁垒高环节（技术壁垒、资源属性等）： 璞泰来等； 3、核心环节以及还可以做大的环节： 比亚迪等。详细内容请关注我们发布的报告《新能源汽车行业系列报告之一：磨合中蓄势，共振中成长》。
光伏：
观点： 上周产业链产品价格继续下跌，其中多晶硅电池价格企稳。分环节看，多晶硅自给率仍有较大的提升空间； 这一波价格下降，有望推动国产率的进一步的提高，利好通威股份等国内优质龙头企业。
行业动态： 1、数据：2018 年上半年多晶硅自给率创历史新高，多晶硅产量超 14 万吨，同比增长24%。2、国家知识产权局：发布《2018 年度国家知识产权优势示范企业评审和复核结果公示》，8 家光伏企业成功入选。
投资策略： 从整个产业链看，我们认为 2018 年将是新旧产能竞争的一年，这将导致成本进一步下降，我们看好龙头公司。从中上游看，行业的集中度在提升；从中下游看，我们认为仍有变革机会，尤其是在电池端和下游分布式端，看好在此两处有突破的公司。 建议关注通威股份、隆基股份、阳光电源等公司。 详细内容请关注我们发布的报告《光伏行业系列报告之一：拥抱技术变革，迎接平价时代》。
风电：行业动态： 国家能源局发布 1-6 月份全国电力工业统计数据，其中 6000 千瓦及以上风电发电装机容量为 17096 万千瓦时，同比增长 11.3%。 投资策略：总体看 2018 年行业将会实现中长期复苏，装机量将会恢复到较好的水平，其中海上风电和分散式风电可能是未来亮点；从现有已运营的项目来看，整体弃风率在转好，经济效益提升；同时未来行业集中度提高，龙头现金流较其他新能源企业好， 建议关注金风科技等龙头。
储能等其他环节： 我们认为 2018 年是储能模式突破、性价比提升的关键一年，后期订单将陆续落地；详细内容请关注我们发布的报告《储能系列报告之一：蓄势待发，能源革命》。
风险提示： 政策支持低于预期；新能源汽车发展低于预期。
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