匿名人员
2018-9-25 00:40
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上周，公用事业板块全面下跌，环保、水务、电力、燃气板块分别下跌6.60、5.48、1.76、1.70个百分点。水务、电力、燃气板块涨幅均大于沪深300指数及创业板指数，环保板块涨幅小于沪深300指数，大于创业板指数。上周，东江环保、福能股份、兴蓉环境、新疆浩源分别在环保、电力、水务、燃气子行业中涨幅第一。
【上周工作及本周工作计划】上周工作：路演，调研，完成盈峰环境深度报告《并购中联环境，环境综合龙头隐现》、博世科点评报告《中标环卫项目，取得环卫及全领域布局双突破》；本周工作：路演，调研，准备碧水源、东方园林等公司的半年报点评报告等。
【短期观点-每周更新—项目资金落地，市政环保泰来】
上周五，铁汉生态斗门项目获得珠海农发行首笔“生态环境与保护建设”贷款；昨天，启迪桑德获得农发行首笔供应链贷款5000万支持雄安新区建设。之前我们讨论过市政环保公司左侧和右侧的区别，左侧是指环保市政项目因为资金缺乏处于停工状态，这种状态下股价的下跌是合理现象，由于市政环保项目的停滞是不合理且必然不可长期持续，所以目前是左侧；右侧标志是对应的项目拿到银行贷款，目前此时已经看到个别公司拿到项目贷款，此时如果还在纠结，那未免不够敏感。当然其他公司及公司的其他项目贷款情况仍需要进一步观察，未来如果能持续看到贷款投放，就能看到对应股价明显向上。
资金政策整体变化回顾：
6月24号，央行降准：7月5号起，下调存款准备金率0.5个百分点，以支持债转股项目；
7月17号，银保监会召开疏通货币政策传导机制，做好民营企业和小微企业融资服务座谈会；
7月18号，央行窗口指导银行，对AA+及以上信用债投资评级按1:1比例给予MLF资金，AA+以下评级按1:2给予，必须为产业类，金融债不符合；
7月23号，国务院常务会议要求积极财政政策要更加积极，稳健的货币政策要松紧适度；
7月24号之后，专项债开始各地发放；专项债有四个方向：土地储备，收费公路，轨道交通，棚改专项债。这四个方向是没有环保方向，但专项债的发放整体是可以缓解政府资金压力，进而对政府未来实施环保项目具有帮助；
7月31日，政治局召开会议，要求的是稳，其中第一条是保证经济平稳，第二条是补短板，环保是属于短板之一（当然很多人对短板也有不同理解）。但是从整体行业间来讲，环保是短板，基建是过长的板，所以补短板应该是有环保的方向的变化。
同时，和我们建筑首席分析师的交流中发现，信用利差在建筑行业近期有明显下降，我们看到的是积极的信号的产生，我们认为此时对环保公司股价以及环保公司未来的资金要有明确乐观的预期。
【个股推荐及推荐顺序-最新更新】我们当前的推荐和推荐排序为：博世科、碧水源、盈峰环境、聚光科技、先河环保、龙马环卫、东江环保、瀚蓝环境。
【一周行业要闻】
国家能源局近日发布《关于做好城镇生活垃圾焚烧发电项目运行监测评价工作有关要求的通知》。监测评价内容包括：1、项目发电情况。包括装机容量、发电量、上网电量、供热量、发电设备平均利用小时数、焚烧线累计运行小时数等。2、项目垃圾处理情况。项目进厂垃圾量和化石燃料消耗折合标煤量等。3、项目获得国家补贴资金情况。项目获取的(或应获取的）国家可再生能源电价附加补贴资金和累计实际获得国家可再生能源电价附加补贴资金，以及地方政府支付（或应支付）垃圾处理费等。4、行业总体运行情况。在以上项目监测内容的基础上，对行业运行情况进行分析评价，分析行业发展质量和效益，研究存在的问题和困难，提出对策措施。
四部委发布《关于扩大中央财政支持北方地区冬季清洁取暖城市试点的通知》。近日，财政部、生态环境部、住房城乡建设部、国家能源局联合下发《关于扩大中央财政支持北方地区冬季清洁取暖城市试点的通知》。文件中提到：“2+26”城市奖补标准按照《关于开展中央财政支持北方地区冬季清洁取暖试点工作的通知》执行。张家口市比照“2+26”城市标准。汾渭平原原则上每市每年奖补3亿元。按照去年发布的《关于开展中央财政支持北方地区冬季清洁取暖试点工作的通知》，“2+26”城市“试点示范期为三年，中央财政奖补资金标准根据城市规模分档确定，直辖市每年安排10亿元，省会城市每年安排7亿元，地级城市每年安排5亿元。”而现在，试点的“2+26”城市增加了张家口市，标准也是每年5亿元。而汾渭平原则原则上每市每年奖补3亿元。
生态环境部于7月27日通报2018年上半年（1—6月）全国地表水环境质量状况。通报指出，2018年上半年，2050个国家考核断面（1940个为国家地表水评价断面，110个为入海河流断面）全部采用采测分离模式开展监测，其中，1940个国家地表水评价断面中，实际开展监测的断面1925个，其余15个断面因断流、交通阻断等原因未开展监测。总体水质状况。2018年上半年，1940个国家地表水评价断面中，水质优良（Ⅰ～Ⅲ类）断面比例为70.0%，劣Ⅴ类断面比例为6.9%。主要污染指标为化学需氧量、总磷和氨氮。
农业农村部关于深入推进生态环境保护工作的意见。为贯彻落实《中共中央国务院关于全面加强生态环境保护坚决打好污染防治攻坚战的意见》和全国生态环境保护大会精神，农业农村部日前出台关于深入推进生态环境保护工作的意见，全面部署农业生态环境保护工作。
生态环境部通报“清废行动2018”1308个问题整改进展情况和完成督办要求的部级挂牌督办问题。生态环境部于2018年7月上旬，组织开展了“清废行动2018”核查“回头看”，抽调全国环保系统精兵强将，组成11个核查组，对1308个问题整改情况逐一进行现场核实，督促各地进一步明确“清理、溯源、处罚、问责”四项工作标准，加大整改力度，严格落实督办要求。目前，现场核查工作已经结束，1249个问题达到四项督办要求（占比95.5%），其中，111个部级挂牌督办问题中，达到四项督办要求的101个（占比91%）。从各省完成整体情况看，上海、浙江整改完成比例为100%，江苏、安徽、湖北、湖南、云南五省完成比例均达到95%以上。目前，尚有59个问题未达到督办要求，主要原因是部分点位属于历史遗留问题，固体废物堆存数量大、整治周期长，或因长江汛期已至，暂停现场处置等。生态环境部将紧盯剩余问题整改进展，压实地方整改责任，对整改工作不力的，将视情况采取约谈、问责。
【风险提示】政策落实低于预期、项目进展低于预期、大盘系统性风险等。证券投资风险较大，本报告主要供机构投资者参考，个人投资者如参考报告进行投资，请认真阅读末页风险提示和评级说明。
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