通信行业周报：5G频谱分配加速，物联网网络层方案多样化

周度回顾：上周A股市场整体下跌，上证综指下跌4.63%，创业板成指下跌7.08%。通信行业下跌7.34%。细分子行业中，电信运营跌幅最小，下跌了3.80%。上周通信行业仅四家公司收涨：天音控股（+5.17%）、春兴精工（+4.18%）、天孚通信（+0.12%）、大富科技（+0.09%）。

全球5G频谱分配进程加速，关注受益细分设备领域机会：今年6月5G独立组网标准确定以后，全球5G标准化过程正式完成。作为标准化和实用化的转折点，全球频谱分配进程加速：本周，西班牙5G频谱3.6-3.8GHz频段拍卖结束；美国FCC宣布5G频谱拍卖规定；印度电信监管局（TRAI）发布了即将进行的9个频段频谱拍卖建议，涉及预期用于5G的3300-3600MHz频谱，TRAI建议将可用频谱划为20MHz的单频带段进行拍卖；中国香港特区政府则已建议免费为运营商分配4100MHz的26GHz和28GHz5G频谱，以缩短推出5G网络所需时间。我们预计中国大陆频谱分配结果将于一个月内出炉，关注5G频谱变化带来的设备侧的机会：5G载波频率更高，单站覆盖半径更小，传输损耗更大，因而5G基站数预计是4G基站1.5-2倍，关注光纤光缆和主设备；5G基站天线阵列化、有源化，天线在基站设备中价值量占比提高，叠加小基站在城市热点区域的深度覆盖，预计5G基站天线这一细分市场将较4G时期有较大提升。

继阿里后腾讯也加入LoRa联盟，物联网网络层方案多样：7月31日，LoRa联盟与腾讯联合宣布腾讯在最高层面加入了LoRa联盟。此前阿里巴巴也已宣布发展LoRa技术，并在杭州和宁波建设LoRa网络。与移动通信网络不同，物联网网络层的方案和标准更为多样：LoRa采用的是与NB-IoT技术不同的非授权频段，但同样具备传输距离远、工作功耗低、组网节点多的特点。2025年，全球物联网连接数将达到270亿，较移动通信更大的连接数需要更多样的网络解决方案满足不同应用场景的需求，腾讯和阿里这样巨头的加入有助于技术的加快推广应用。

投资建议：5G频谱分配在全球范围内加速，5G实用化进程开启，建议关注国内光模块龙头光迅科技（002281.SZ）、国内第三大主设备商烽火通信（600498.SH）；5G建设承载先行，关注光纤光缆领军企业亨通光电（600487.SH）、光纤预制棒龙头长飞光纤（601869.SH）；物联网网络层技术多样化，连接数持续增长带动行业景气度提高，关注布局车联网的高新兴（300098.SZ）和物联网通讯模组龙头日海智能（002313.SZ）。

风险提示：5G建设不及预期；国内频谱分配进度不及预期。
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