纺织服装行业周报：人民币贬值催化纺织制造板块率先回暖

1.本周行业热点

7月份我国纺织品服装出口269.50亿美元，同比增长5.74%，创近23个月以来单月出口额最高水平;其中，纺织品出口101.59亿美元，同比增长8.78%，服装出口167.92亿美元，同比增长3.99%。二者继续呈现出“纺织品出口强，服装出口弱”的显著分化态势。

2.最新观点

本周SW纺织服装板块下跌0.57%，其中服装家纺子版块指数本周下跌1.04%，纺织制造子版块指数本周上涨0.23%。受益于“消费升级+行业回暖”趋势，组合推荐：森马服饰、海澜之家、比音勒芬。截止当前我们核心推荐组合自入选（2018/7/2）以来累计收益-13.02%，跑输SW纺织服装指数5.89PCT；入选至今，我们的核心推荐组合夏普比率为-5.46，低于SW纺织服装指数的夏普比率（-5.35）。

我国纺织制造板块主要企业相继进入成熟期。长期来看，在产业链分工愈发精细化的趋势下，跨区域产能扩张规划清晰、积极向产业链上下游延伸的细分子领域龙头逐渐显现。自2018年6月以来人民币持续贬值，6月至今已累计贬值6.74%。短期内，棉纺出口占比高的企业将优先从人民币贬值中受益，在汇兑收益增加的同时，企业盈利情况也会进一步得到改善。中长期来看，制造子版块龙头企业前期深耕于产能布局、研究开发、管理能力等方面，使其具有较强的领先优势。而产业集中度的不断提高、龙头企业东南亚产业布局的逐渐明晰，也表明制造龙头正实现跨区域突破，提高了行业内诞生国际巨头的可能性。
查看PDF原文