匿名人员
2018-9-25 00:38
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事件： 8 月 10 日工信部与发改委联合下发《扩大和升级信息消费三年行动计划（2018-2020 年）》，明确提出：（1）至 2020 年信息消费规模达 6 万亿元，年增 11%以上，拉动相关领域产出达 15 万亿元；（2）确保启动 5G商用，加快 5G标准研究、技术试验，推进 5G规模组网建设及应用示范工程。当前时点，我们重点看好 5G/自主可控/人工智能三条投资主线：
一、 5G：文件明确提出确保启动 5G商用， 是当前确定技术升级趋势，为诸多新兴应用（超高清视频实时传输、车联网等）落地普及提供信息传输保障。上游元器件环节 PCB 及滤波器/射频前端等受益，应用增量显著。1、 PCB： 5G 时代高频/高速板应用增量及附加值提升显著， 5G 基站多采用高频/高速 PCB，天线/RRU/BBU 对 PCB 需求总量约为 4G 基站下 3~4 倍。我们看好国内优质 PCB 厂商， 如： 东山精密、景旺电子，关注深南电路等。东山精密：成功并购全球顶尖 PCB 厂商 Multek（通讯 PCB 全球领先，收入占比 40%），技术储备及客户资源均处领先水平；景旺电子：江西二期新产能投放填充顺利，通讯板订单有望提升；沪电股份： 7 月份黄石厂成功扭亏，通讯及汽车板领域布局完善；深南电路：技术属本土线路板厂商领先，通讯基站设备 PCB 主力供应商；生益科技：高频 CCL领域研发进展顺利，年底有望批量生产；
2、滤波器/射频前端： 射频领域最关键元件， 5G 滤波器等射频前端价值量有望再上台阶，国内相关厂商信维通信/三环集团/三安光电等有望持续受益。信维通信：国内龙头射频厂商技术积淀深厚， 5G 趋势下基站及手机等终端天线和滤波器工艺革新升级，未来有望贡献可观业绩增量；三环集团：光纤陶瓷插芯及封装基座全球龙头，受益 5G推进及“企业上云”等数据终端应用推广；三安光电：已完成 6 寸 GaAs 和 GaN 部分产线，部分产品已获客户认证量产；
3、 车联网： 5G主力应用场景之一，《计划》明确提出深化智能网联汽车发展， 5G网络有利于信息传输更低延迟及更高可靠性。信维通信：传统射频龙头厂商，有望发力车联网领域；韦尔股份：拟并购全球 CIS 龙头北京豪威，车载 CIS 全球第 2仅次于 OnSemi；
二、自主可控： 是科技发展主要动力，作为国家战略扶持的关键，当前我们看好半导体/面板领域投资，建议关注扬杰科技/三利谱/韦尔股份/中芯国际。扬杰科技：国内功率器件龙头， 8 寸片缺货， Mos 等元器件端延续涨价趋势；三利谱：国内偏光片龙头厂商，切入大尺寸显示领域有望加速放量；韦尔股份：模拟 IC 品类持续拓展，拟并购全球 CIS 龙头北京豪威；中芯国际： Q2 营收及净利润双增长， 14nmFinFET 制程进入客户导入阶段；
三、人工智能：作为未来最重要主题领域之一， AI 有望结合安防产品加速渗透，建议关注海康威视/富瀚微。海康威视：全球视频监控安防龙头，“ AI+安防”应用有望加速渗透升级；富瀚微： IPC 新品研发进展顺利，发布车规级 ISP 切入汽车电子赛道；
风险提示：行业需求不及预期
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