蔚来汽车拟赴美 IPO，计划融资不超过 18 亿美元，有望缓解其资金压力与规划顺利实现，也为众新兴车企提供发展经验。 发改委近日表示《智能汽车创新发展战略》即将出台，有望推动智能汽车产业迎来高速发展， ADAS 与智能座舱有望先行爆发，建议关注德赛西威。 工信部将建立乘用车双积分ID 号，有助于推动新能源汽车积分交易，新能源乘用车销量较高车企有望通过出售积分大幅受益，建议关注比亚迪。中通客车股权划归山东重工，有望与山东重工旗下潍柴动力实现业务优势互补，与亚星客车实现业务协同，重塑客车行业格局。
主要观点
沪指持续下跌，汽车板块表现不佳。 上周上证指数收于 2,668.97 点，下跌 4.5%，沪深 300 下跌 5.2%，中信汽车指数下跌 4.7%，跑赢大盘 0.5 个百分点。子板块中零部件、乘用车、商用车、 汽车销售及服务分别下跌5.0%、 4.8%、 4.3%、 1.4%。
蔚来汽车拟赴美 IPO，打造高性能电动车版图。 8 月 14 日，蔚来汽车正式向 SEC 递交了 IPO 招股书， 最快将于今年年底到明年一季度在纽交所上市， 计划融资不超过 18 亿美元，筹集资金将用于上海新工厂扩建，完善充换电网络及开发动力电池与 ADAS 技术。 目前 ES8 正处于产能爬坡期， ES6 与 ET7 将分别于 2018 年底与 2019 年底亮相。 2016 年至 2018年 6 月蔚来合计亏损 109.2 亿元， ES8 刚开始交付，选择在美上市将有力地缓解其在新车型研发、产能、电池网络等方面的资金与时间压力，助力顺利完成公司产品与产量规划，也为众新兴车企提供了发展经验。
发改委积极推动智能汽车产业发展，《智能汽车创新发展战略》即将出台。 8 月 16 日，发改委产业协调司副司长蔡荣华表示将积极推动智能汽车产业发展，推动《智能汽车创新发展战略》尽快出台，努力打造有利于智能汽车发展的生态系统和环境。智能汽车是未来汽车发展的重要战略方向，多个车企公布自动驾驶的战略规划，大批初创企业投身于智能汽车行业，抢占行业发展先机。根据此前公布的征求意见稿，到 2020年中国标准智能汽车的技术创新、产业生态、路网设施、法规标准、产品监管和信息安全体系框架基本形成， 智能新车占比 50%。 到 2025 年体系全面形成。《智能汽车创新发展战略》 的出台有望推动智能汽车全产业链技术与产业迎来高速发展， ADAS 与智能座舱有望先行爆发，建议关注德赛西威。
工信部将建立乘用车双积分 ID 号。 新能源对油耗负积分抵偿作用明显，企业都在努力生产新能源车，以实现油耗的综合平衡。 建立乘用车双积分 ID 号，将提高车型信息与产量匹配准确度，有助于推动新能源汽车积分交易， 推动新能源汽车产销量高速发展，新能源乘用车销量较高车企获得大量新能源汽车积分，并有望通过出售积分大幅受益， 建议关注比亚迪。
中通客车股权划归山东重工。山东重工是国内领先的大型商用车汽车与装备制造集团，旗下拥有潍柴动力、山推股份、亚星客车等多家相关领域内的龙头企业，中通客车并入后，将与山东重工旗下潍柴动力构成完整的大型商用车布局，实现业务协同及整合。中通客车是新能源客车领域三强之一，作为少数掌握电机控制系统核心技术的整车企业，将为山东重工旗下多家公司在新能源领域的发展提供经验，与山东重工大力推进的新能源发展方向吻合。此外中通客车在传统能源动力系统方面则缺乏相关技术，而潍柴动力则拥有发动机、变速箱和车桥一系列完整的商用车动力总成产业链，本次整合后潍柴有望为其提供相关部件产品，进一步扩大在动力总成领域的优势。同时中通客车与亚星客车两家传统的老牌客车企业有望实现业务协同，重塑客车行业格局。
主要风险
1） 贸易冲突持续升级； 2）国家产业政策变化； 3） 原材料等价格上涨。
重点推荐
整车： 上半年乘用车销量小幅增长，但企业销量增速持续分化，龙头份额提升，持续推荐上汽集团。重卡淡季销量下滑， 但后续国六排放实施等有望带来持续更新需求，建议关注潍柴动力、威孚高科。
零部件： 零部件盈利与乘用车销量相关性较高， 中报预计业绩承压，建议关注业绩增速较快、发展前景较好的结构性投资机会。重点推荐银轮股份、双环传动、拓普集团、中鼎股份、福耀玻璃、华域汽车，建议关注宁波高发、新泉股份。
新能源： 新能源汽车销量高速增长，推荐宇通客车，建议关注比亚迪。
智能驾驶： 智能网联汽车有望成为新的国家战略扶持产业， ADAS 与智能座舱有望先行爆发，建议关注德赛西威。
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