纺织服装行业周报：7月限额以上服装销售同比增长8.7%，消费市场平稳发展

板块行情：上周， SW 纺织服装板块下跌 4.08%，沪深 300 下跌 5.15%，纺织服装板块跑赢大盘 1.08 个百分点。其中 SW 纺织制造板块下跌 2.96%， SW 服装家纺下跌 4.74%。从板块的估值水平看，目前 SW 纺织服装整体法（ TTM，剔除负值）计算的行业 PE 为 19.7 倍，SW 纺织制造的 PE 为 18.09 倍，SW 服装家纺的 PE 为 20.47倍，沪深 300 的 PE 为 11.01 倍。 SW 纺织服装的 PE 低于近 1 年均值。

公司行情：本周涨幅前 5 的纺织服装板块公司分别为：朗姿股份（ +8.55%）、多喜爱（ +7.89%）、起步股份（ +7.07%）、比音勒芬（ +5.52%）、如意集团（ +4.06%）；本周跌幅前 5 的纺织服装板块公司分别为：商赢环球（ -27.09%）、欣龙控股（ -11.52%）、申达股份（ -10.61%）、中潜股份（ -10.26%）、开润股份（ -10.24%）。

行业重要新闻： 1.7 月份消费市场延续平稳发展态势，限额以上服装销售额同比增长 8.7%； 2.前 7 月我国衣着类 CPI、 PPI 分别上涨 1.1%、 0.4%； 3.农业农村部：2018 年 8 月棉花供需形势分析； 4.2018 年上半年国内纺织服装专业市场运行情况； 5.2018 年上半年化纤行业运行分析与预测。

海外公司跟踪： 1.新百伦目标维持年均 10%的增速； 2.KateSpade 抑制打折促业绩超标，未来一年第一要务为中国市场； 3.蒂芙尼要花 2.5 亿美元翻新第五大道旗舰店，历时三年。

公司重要公告：【海澜之家】公布 2018 年半年度业绩预告；【孚日股份】公开发行可转债预案；【三毛派神】披露投资者关系活动记录表；【 ST 中绒】重大诉讼公告；【健盛集团】披露员工持股计划(草案)；【星期六】收购遥望网络89%股权交易预案；【日播时尚】投资建设智能智造产业园；【如意集团】公布要约收购报告书；终止公司第一期员工持股计划；【罗莱生活】披露限制性股票激励计划；【九牧王】全资子公司对外投资暨关联交易；【中潜股份】收购蔚蓝体育 100%股权；【本周纺织服装半年报业绩】。

投资建议：整体消费品市场平稳增长，服装终端零售有所复苏。品牌线上线下延续复苏趋势，板块内供应链改善，库存优化，新零售布局推进，纺织服装板块估值（ TTM）处于近一年低位。我们建议关注以下几条投资主线：（ 1）业绩有保障的休闲服装企业，海澜之家、森马服饰；（ 2）同店增长良好，多品牌贡献增量未来有望实现较快增长的女装企业，安正时尚、歌力思；（ 3）受益于电商销售快速增长的服装供应链平台企业，南极电商；跨境出口行业快速增长，关注跨境出口龙头企业跨境通。

风险提示： 1.部分行业终端持续低迷，服装销售不达预期； 2.上市公司业绩下滑风险； 3.企业兼并收购的标的资产业绩不达预期的风险，新业务的经营风险。
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