匿名人员
2018-9-25 00:36
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本周行业重要趋势：
GSA 最新统计，截至 18 年 7 月全球 42 个国家和地区启动 5G 频段工作，39 个国家的 67 家运营商计划在 2018-2022 年推出 5G 服务。截至 18 年 7 月，全球 42 个国家和地区规划或已经启动 5G 频段拍卖， 67家运营商计划 18-20 年商用 5G，相比 4 月增加了 20 家，全球 5G 加速推进。
5G 网络和终端设备产业链逐步成熟， 5G 产业生态链完善，商用部署后下
游需求有望快速落地，推动运营商网络建设持续推进。
5G 网络设备、终端设备技术快速成熟，高通、三星、华为等均推出 5G 基带芯片，华为、中兴、爱立信等 5G 设备商端到端演示均已完成。 5G 产业链各环节均顺利推进，从下游需求到上游设备逐步成熟，商用进展有望顺利落地，对通信板块产业链各环节形成长期拉动。
本周投资观点：
两部委发文首提确保 5G 2020年商用，5G技术逐步成熟政策配套逐步到位，市场对 5G 受美国技术封锁以及通信产业链需求的担忧有望消除，行业有望逐步走出底部。 建议注意短期情绪和贸易战风险， 重点关注中报业绩有望超预期的低估值高成长标的长期布局机会。
1、 5G 是通信行业未来大趋势，国家定调为经济发展新动能， 三大运营商5G 商用顺利推进， 中兴禁令解除市场悲观预期和行业估值压力有望消除。具体 5G 板块中，业绩高增长唯光通信（光纤光缆、光模块） 5G 带来的需求拉动有望 2019 年体现；设备商（基站、传输网设备）短期业绩增速一般，2020 年有望进入业绩兑现期。建议重点关注低估值绩优标的长期布局机会：
1）光纤光缆重点关注： 亨通光电（预计 18 年 33 亿利润， +56%， 13 倍）、通鼎互联（预计 18 年 10.0 亿利润， +67%， 13 倍） 、 中天科技（预计 18年 27 亿利润， +30%， 10 倍） ；
2）光模块重点关注： 中际旭创（预计 18 年 7.3 亿利润， +350%， 32 倍），择机关注： 光迅科技（预计 18 年 3.7 亿利润， +12%， 42 倍）、 博创科技等；
3）设备商重点关注： 中兴通讯（禁令解除， 罚款计提导致短期业绩承压，2020 年 5G 需求有望兑现， 长期择机关注）、 烽火通信（预计 18 年 10.3 亿利润， +25%， 34 倍） 。
2、 非 5G 板块受贸易战影响有限，受板块整体影响业绩高增长的龙头标的估值也相对便宜。建议重点关注低估值、高成长、符合新经济大方向标的的投资机会： 1）统一通信龙头： 亿联网络（预计 18 年 8.4 亿利润， +43%，21 倍） ； 2）低估值高增长龙头： 三维通信（收购微信营销龙头，预计 18年 2.1 亿利润，未来三年 50%增长， 24 倍） 、 天源迪科（公安+电信+政企云化大数据龙头，预计 18 年 2.3 亿利润， +33%， 24 倍） 等； 2）二线设备龙头： 星网锐捷（预计 18 年 6.2 亿利润， +32%， 18 倍）； 3）物联网龙头：拓邦股份（预计 18 年 2.6 亿利润， +21%， 18 倍） 、 日海智能（预计 18 年2.3 亿利润， +123%， 29 倍） 、 宜通世纪； 4） IDC 龙头： 光环新网（预计18 年 6.6 亿利润， +38%， 32 倍） ； 5）专网通信： 海能达（预计 18 年 6.0亿利润， 27 倍） 。
风险提示： 运营商资本开支下滑幅度超预期， 贸易战超预期风险
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