军工行业周报：“天河工程”星箭研制工作正式启动

本周市场回顾：

上周（8.13-8.17）沪深 300 下跌 5.15%，中证军工指数下跌 3.23%，跑赢市场 1.92 个百分点，涨幅位列申万 28 个一级行业中第 3 名。上周中证军工 PE 在 56-60 区间内。在融资余额方面，上周军工板块融资余额为 270.76 亿元，较前一周减少 0.85 亿元。军工板块融资余额占军工板块融资标的总市值的 4.67%，军工融资余额占 A 股融资余额比例为 3.52%，较前一周下降 0.02个百分点。

本周行业热点：

【特朗普签 7160 亿国防授权法案美军扩军备战重回大国竞争】据彭博社等媒体报道，当地时间 13 日，美国总统特朗普在纽约德拉姆堡军事基地签署了总额达 7160 亿美元的 2019 年度国防授权法案，这意味着这项争议颇多的法案正式生效。由此，美军军费将增加 2.6%，不仅是 9 年以来最大的涨幅，还为特朗普“扩军备战”，搞“大国争霸”，对抗中俄铺平了道路。【 “天河工程”星箭研制工作正式启动】近日，中国航天科技集团有限公司 2018 年对口支援青海大学工作会议暨“ 天河工程”卫星及火箭研制启动会在青海大学召开，标志着“天河工程”卫星及火箭研制工作正式启动。

核心观点：复盘研究表明军工行业市场表现与创业板联动特性在今年以来是进一步加强的，因此我们建议根据军工和创业板联动效应，选择具有估值相对具有安全边际的标的，把握军工行业投资机会。在此基础上，军工行业后续投资逻辑的演绎，我们认为要尤为关注军工行业能否脱离创业板的影响，形成所谓基于基本面拐点的“军工 2.0”行情。我们看好军工行业基本面改善的长期逻辑，建议近期关注中报披露情况，根据趋势积极跟踪行业基本面边际变化。

风险因素：装备列装进度低于预期；军品定价机制、军民融合等政策推进低于预期；板块盈利改善情况不及预期。
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军工行业周报：“天河工程”星箭研制工作正式启动

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