医药生物行业周报：处方药如期回落，非药延续高景气

行情回顾：板块震荡持续，医药表现较为平淡上周，医药生物指数下跌 0.82%，跑输沪深 300 指数 1.09 pp，跑赢创业板综指 0.28 pp，排 18 / 28，表现平淡。涨幅较好的个股多为中报业绩高增长的企业；跌幅较大的企业多为中报业绩不佳或其他个股性原因。

上市公司研发进度跟踪：百济神州的 PD-1 单抗和赞布替尼生产申请新进承办；海思科的 HSK16149 临床申请新进承办。正大天晴的安罗替尼（鼻咽癌）正进行 2 期临床；恒瑞的 SHR7280 片正进行 1 期临床。石药集团的二甲双胍片、东阳光药的克拉霉素缓释片等 6 个品规通过一致性评价。

行业观点：处方药如期回落，非药延续高景气

18 年中报已披露完毕，总体来看：医疗服务、器械、生物药板块 18H1 增速进一步提升，景气度较高；商业板块收入增速正缓步抬升；化药和中成药板块增速在 18Q1 冲高后如期回落。未来系列医保新政下，处方药业绩不确定性较大，且由于基数效应， 18Q4 和 19Q1 工业端增速可能面临较大压力。我们建议重点布局明后年业绩确定性较高的非药或消费属性公司，当前位置建议布局：益丰药房、大参林、爱尔眼科、长春高新、恒瑞医药、国药一致、康弘药业、云南白药、乐普医疗、安图生物、润达医疗。

长期建议紧握“创新+升级”主线： ①消费升级驱动量价齐升，推荐长春高新、爱尔眼科、云南白药、片仔癀； ②药店受益加速整合和处方外流，推荐益丰药房、大参林、老百姓、国药一致；③创新药/重磅仿制有望催生新重磅产品，推荐恒瑞医药、康弘药业；④创新高端器械开启进口替代景气周期，推荐安图生物、乐普医疗；⑤一致性评价加速进口替代和竞争格局改善，推荐乐普医疗；⑥流通渠道变革带来产业格局重塑有望迎来拐点，推荐上海医药、润达医疗。

风险提示：医保控费加剧；药品招标降价；创新药短期估值过高风险
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医药生物行业周报：处方药如期回落，非药延续高景气

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