【期权周评3】实值平值虚值期权

假设上证50标的价格现在为2.6，市场上的认购期权分别为50ETF2400认购期权，50ETF2600认购期权，50ETF2800认购期权。市场上的认沽期权分别为50ETF2400认沽期权，50ETF2600认沽期权，50ETF2800认沽期权。
2400认购期权代表的含义是到期以2.4的价格购买50ETF标的，2600代表以2.6的价格购买，2800 代表到期以2.8的价格购买。我们可以想象到期以2.4价格购买的权利的价格肯定要大于以2.6价格购买权利的价格，2.6的权利自然也是大于2.8的。
由于以2.4的价格购买2.6的标的，每一份本身都自然的含有0.2元的差价，所以2400认购期权的价格自然会大于2000元(期权单位每张规定为10000份)，至于是2300还是2400就要看市场上其他的因素了。我们将这种本身如果立即交割存在差价的期权叫做实值期权。
以2.6的价格购买现价2.6标的，他约定买入的价格和标的的现价是一样的，是没有差价的，我们把这种立即交割不亏不赚的期权叫做平值期权。但是由于能锁定未来的购买价格，可以到期无条件的从义务方的手里买标的。所以市场也会对这个权利进行赋价，可以理解为权利义务不统一你需要付出的成本。
最后2800期权虽然是约定到期以2.8的价格买现价2.6的东，但是同样由于你只有权利没有义务也是要付出成本的。我们把这种上行权会有负差价的期权称为虚值期权。
并且我们可以得出的基本结论是实值期权(2400)价格>平值期权(2600)价格>虚值期权(2800)价格。
并且由于标的的上涨，同样一个期权可能会在实值、平值、虚值之间发生变化。接下来我们通过例子说明。
假设标的从2.6迅速上涨到2.7，首先这三张合约的价格都是会上涨的，2600的合约也有了和现货差价的价值(这块价值叫内在价值，后面也会讲)，2600的合约就从原来的平值期权变成了实值期权。然后标的又从2.7快速下跌到了2.5，这个实值期权又变成了虚值期权。
总之实平虚看的是约定价格和标的现价的差。由于每个合约约定的价格是不变的，那么标的的波动就会影响他是实值还是平值还是虚值。
认购认真讲，认沽水一水。具体你们可以自己推导一下。
2400认沽期权的含义是到期以2.4的价格卖出50ETF标的，2600代表以2.6价格卖，2800代表到期以2.8的价格卖出。由于标的现价2.6，所以2400认沽是虚值期权，2600认沽是平值期权，2800认沽是实值期权，他们的价格还是实值期权(2800)>平值期权(2600)>虚值期权(2400) 。
其他东大致相同，同一个期权也会因为标的波动在实平虚之间来回变动。
实平虚讲完之后，下一节我们讲一下期权价格的构成:内在价值和时间价值。