「借壳上市」的意义是什么？

为什么那些壳愿意借，干嘛不自己上市

有关回应 · 2021-5-31 19:28:01

首先，正如题主担心的，借壳是需要支付成本的，直接成本远高于IPO，那为什么有人想借壳？
1、快：IPO核准制之下，不如现在，不用排队，可以立即完成上市；
2、容易：还是核准制之下，IPO审核机构（在国内特指证监会发行部）有各种选美标准，而审核借壳的上市部在相当长的一段时间内对于借壳的标准较IPO比较低（目前的趋势是趋同，但还是有个别差异），对于某些担心自己通不过IPO审核的公司，借壳可以制度套利。

借壳本身不能融资，为啥要借壳？
1、国内的直接融资市场不发达，成为上市公司后，有了许多低成本的直接融资手段，因此上市资格还是很重要的；
2、成为上市公司以后，股份是有市场价的，可以使用股份支付激励团队，或者外延式发展（兼并收购）；
3、许多公司里面有PE股东，这些PE是要退出的，只要股份可以有市场交易了，且估值较为理想，PE的退出问题就解决了。

有关回应 · 2021-5-31 19:28:02

因为我朝现行证券监管体制下，实行的是上市审批制而非注册制，上市公司的“壳”被认为是一种资源。公司一旦上市，壳的价值成为二级市场中股票溢价的一部分，也就是无论企业的实际资产价值多少，股票价格都包含着壳的因素。

因此如果买壳时需要支付的代价比自己上市需要的投入（包括时间、金钱）会少的话，买壳方是会选择通过重大资产重组，定向增发等等方式来借壳的。

另外很实际的考虑是证监会前期对买壳上市的管制较IPO上市为松，因此可以政策套利。

有关回应 · 2021-5-31 19:28:03

我是以国际环境来介绍，不以A股来特别说明，借壳上市其实是很常见的，天朝只不过更有中国特色罢了。最有名的借壳可参阅小超人借壳得信佳事件：1999年，李泽楷一手创办的盈动集团成功在香港借壳上市，股价一天狂升23倍，李泽楷一夜之间赚了300多亿港元，身价百倍，成为香港第四大富豪。

壳是指已上市的公司，只要你够牛B，汇控、长实、和黄一样可以是你的壳。当然一般是指已上市多年，因经营环境等因素导致公司业绩不佳，长年微利或微亏，股价低至几分的仙股。如果该公司财务状况健康尚可，不是资不抵债，有一定现金流或有一定可变现的物业不动产等，可视为优秀壳。

借壳上市最大优势是可快速上市，一般IPO上市流程，从提出--过审---发行---认购，都需要一定时间，并且存在发行失败的可能。而借壳则没有这些限制，借壳劣势是一般情况下，借壳比IPO成本要高，主要是支付收购的溢价，或承担壳公司的债务的损益。当然不排除如遇市场环境不佳时，股份过低的优良壳资源。

另外借壳上市一样可以集资，只是A股有限制而已。

有关回应 · 2021-5-31 19:28:04

借壳的意义？在于能够快速地成为一家上市公司，并有很好的融资渠道。
一、快速
截至到上周五，也就是4月19日，一共有632家企业在里面排队。大家都排了多久呢？从2012年11月16日开始也就一年多。但更要命的是，有的企业大概是从2011年年初开始报材料的，也就在里面待了3年多，一年的成本也就一两百万，天天看证监会人的脸色，还要面对时不时来一次的核查风暴，那日子比杨白劳还舒坦。
跑远了，你看，最多也就待了3年多，预计今年年底就能出来吧，一共就4年，还弄不好被劝回家或者否决。你就想象你买房时贷款也就批了一年的心情吧。
借壳呢？以梅花伞（002174）为例，2013年8月份停牌发布方案，今年3月份就通过，4月份差不多就完成借壳了，你说同样要成为一家上市公司，人家排队好几年，丫半年就搞完了，气人不？
二、成为上市公司
讲个故事，张三出差天天去五星级酒店，床头有个按摩热线，张三打了后，叫来个美丽的姑娘，一秒钟产生爱情后张三赠与了对方2k大洋并要了发票后，完成了灵与肉的交融，然后感情破裂让那个姑娘走人了。
李四呢，有一次也去了那个城市，但住的是招待所，出来溜达时去了个小发廊（在五星级酒店隔壁），也遇见一位美丽的姑娘，当然短暂的草地上五次的灵与肉后，李四赠与了对方50元然后回家了。
但是，张三在和李四炫耀并交流时，发现，他们短暂爱上的是同一个姑娘。。。。。

这是一个悲惨的故事（对张三而言），但事实就是这样。同样的，同一家公司，上市前值10个亿，上市后就值50个亿甚至100个亿，就像从发廊来到了五星级酒店一样。所以绝大部分公司削尖了脑袋要成为上市公司。

借一步讲，借壳是要成本的，比如25%的股权，但这有什么关系呢。本来这家A公司就50元草地5次，哦~抱歉就10个亿的价值，支付了25%的股权（相当于2.5亿元），然后股东发现自己剩下的75%的股权价值75亿元了，福布斯排行榜一下子上去了一位！换你你干不？

三、有很好的融资渠道
定向增发，配股，公司债（评级也上去了），银行配套融资，政府补助（东航丧心病狂的政府补助，占净利润的99%，当然论数量两桶油最烂了）。。。。。实在不行，我是上市公司啊，我有壳啊，壳还价值好几个亿呢对不？

再说几句战略上的意义，天下武功，万般皆破，唯快不破。举个例子，三安光电，借壳上市的，赶在竞争对手的前面，通过几次再融资，那个钱烧的啊（反正不是自己的）。一定要快，慢了就狗屁了。你看餐饮公司，比如静雅和俏江南，现在只能喝西北风练内功了吧。但是你看湘鄂情！日子不要太好过！当初静雅和俏江南如果借壳上市，日子就不一样了吧？

另外，借壳也有监管套利的意义。以前呢，房地产公司受政策限制，不能IPO，那怎么办呢？借壳！还有一些企业，突然一下子就赚了一大笔钱，但是IPO要求三年盈利，那咋办呢？借壳！但是监管套利都是以前的事情了，现在政策改了，借壳和IPO的条件一样，借壳就只剩下快了。

最后，借壳成本比较高，一般要几个亿，不是那种净利润就两三千万的小公司玩得起的。他们折腾一年的净利润也就刚够在北京二环买个200平米的房子，还牛逼啥呢，对不？（泪奔啊，我连这种房子都租不起呢~~~~~~~~~~~~~~~~~~）

有关回应 · 2021-5-31 19:28:05

这是一个悲情的故事：
虚竹：你为什么给我注入你毕生的功力？
无崖子：因为我已经老了。
虚竹：哦，这就像借壳上市，我虽然也可以自己练就一身功力，可是要耗去大量的时间，不如直接用你的功力。
无崖子：不错，对于一个公司来说，争取一个上市的名额要耗去大量的成本，不如直接用别人的。
虚竹：那你为什么要把功力传给我，你干嘛不自己用？
无崖子：这是一个沉重的问题，让我想起那年夕阳下的奔跑，可如今的我却已经垂垂老矣，看不到明天的太阳了。
虚竹：哦，这就是借壳上市的公司不自己上的原因了吧！
无崖子：恩。一般来说，壳公司具有这样一些特征：即所处行业大多为夕阳行业，具体主营业务增长缓慢，盈利水平微薄甚至亏损。
虚竹：听君一席话，胜读十年书。
虚竹：不哭不是中国人。
无崖子：爱过。

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