A 股市场上常提到的「北向资金」指的是什么？「北向资金」的流入额度对 A 股走势为什么会有重要的影响？

北向资金净流入超80亿元行业板块普遍上涨又一次左侧布局北向资金持续流入-新华网茶话股经：北向资金之谜

有关回应 · 2021-5-22 10:01:18

01 | 什么是北上资金
如果关注财经新闻，最近最常见的应该是北上资金每天几十亿的净买入，大举抄底A股了。

那什么是北上资金呢？很多新手或许不知道，今天为大家科普一下。
因为中国的外汇和资本市场都是管制的，外国的资金并不能直接投资A股。目前主要的是2个方法
第一个：外国资金可以申请获取QFII（合格的外国机构投资者）投资额度，有QFII资格与额度后就可以投资中国资本市场。
1. 首先，有一个总的QFII额度
2. 每个QFII机构需要申请，审批QFII资格
3. 每个QFII机构依然有自己的QFII额度
前几天中国国家外汇管理局在其网站上发表声明，将取消以美元为主的合格境外机构投资者（QFII）及其人民币计价的合格境外机构投资者（RQFII）的配额。
这个配额的取消，只是第一个限制，总的QFII配额上限没了。但是境外投资者，依然需要单独进行审批，并且有投资额度限制。
第二个：通过香港交易所的沪深港通直接买入
沪港通和深港通机制（沪深港通）：
1. 外国投资者可以通过香港交易所直接购买上海交易所和深圳交易所符合条件的股票
2. 国内投资者可以通过上交所，深交所直接购买在香港上市的股票
香港在南，深圳和上海在北
所以外国投资者从香港买深圳和上海的资金流向，叫做北上资金
国内投资者买香港股票的资金流向，叫做南下资金
因为通过沪深港通买入
1. 不需要审批
2. 没有额度限制
3. 信息披露，买了什么股票，买入多少钱，都有公开数据
所以现在判断外资参与中国资本市场，最重要的观察指标就是北向资金流向。

02 | 历史上的北上资金

从2014年开通沪港通以来，已经累计净流入8065亿。
当前整个中国的指数型基金，股票型基金，偏股型混合型基金共4073只，根据2019年半年报数据，总规模为26552亿。北上净流入资金相当于整个中国股票基金30%的规模。
在熊市地位，公募资金更多的是存量博弈。而外资是纯粹的增量资金，能明显的影响市场走势。

北上资金与指数的关系，看上面这张图就会有明显的感触。
1-2月北上资金先疯狂流入，随后行情启动。
3月，北上资金放缓。4月转为北上资金转为净流出。然后开始回调下跌。
6月，资金流入，开始反弹。
7-8月，流入放缓，进入震荡和下跌。但注意，依然是流入的。
9月份，目前只过了一半，北上资金净流入432亿，累计流入金额1648，已经开始高于4月份净流入的高点了。
长期看，股市的涨跌依赖于基本面
短期看，涨跌由供求关系决定。

小结：
北上资金是重要的观察指标，但不是决定涨跌的唯一指标
或许未来会北上资金会重新大幅流出，但是我们不预测，只观察。
在北上资金每天都大幅流入的时候，不妨多一点耐心等待。

有关回应 · 2021-5-22 10:01:19

“自3月底以来，北向资金已有近40个交易日显示为向A股注资，净流入金额累计规模超1100亿人民币。仅6月1日到4日，北向资金就累计流入近200亿。尽管A股正处于震荡期，北向资金增投的步伐却始终坚定。这也被一部分人视为A股上扬，甚至是牛市来临的信号。”
许多投资新手面对这样的新闻，很有可能看得云里雾里的。
什么是北向资金？
为什么被一部分人视为股市“风向标”？
今天就来科普一下。
[h1]一、北向资金是外资的一种[/h1]我国A股的蛋糕很大、债券收益也比国外高一些，没有资本能拒绝这种诱惑。
但由于我国的外汇和资本市场仍然存在较为严格的管制，外国资金不能直接投资A股，需要进行一定的转换。
于是国家就为它们提供了两条路。
第一条路，成为QFII或者RFII，申请配额。
这里的QFII和RFII都表示合格的境外机构投资者，区别在于QFII使用的是境外的美元进行投资，而RFII使用的是境外的人民币。（RFII常被称为小QFII，两者在制度上类似，下文统一只说QFII）
通过外汇局审批，成为合格的投资者（QFII）后，每个机构还要申请资金配额。虽然目前境外投资的总额度上限已经取消，但机构的上限还在。
正是由于投资额度来之不易，在QFII机制下，大部分外资机构的投资方向都比较保守，以国内债券为主，股票投资为辅，追求稳健的收益。这也使得QFII一般情况下市场存在感较弱。
第二条路，从香港证券交易所的沪深港通直接买入股票
2014年底，香港交易所开放了沪深港通。
比起QFII复杂的审批过程、漫长的配额申请时间，外资机构可以直接通过港交所，直接购买符合条件的国内股票。
无需审批，没有配额限制，再加上透明的交易信息披露，很快受到了外资的欢迎。
因为在地理上看，深圳和上海偏北，香港偏南，所以通过港交所投资沪深交易所的这批外资就被叫做“北向资金”。（如果是从A股投资港股，可以称为“南下资金”）
由于QFII的配额审批通常需要花费两年，甚至是更长的时间。但通过港股却可以当天进出，越来越多的外资选择成为北向资金。
随着北上的外资越来越多，数额越来越大，逐渐成为了外资机构投资的主力军。
[h1]二、北向资金：一条“鲶鱼”[/h1]2019年，沪深股市交易规模约为127.4万亿人民币，北向资金净流入规模为3517.45亿人民币。北向资金仅占沪深交易所全年交易额的3%不到，如何成为搅动市场的“鲶鱼”？
可以先看看指数变动与北向资金的进出的关系：

一月份，北向资金连续20个交易日流入，深证成指也在稳定上涨。到了月底，国内疫情爆发（1月21通报可能会人传人），北向资金迅速流出。两天流出额近百亿。
二月份，股市大跌加上疫情来势汹汹，流出的北向资金掉头抄底，深证成指同样经历了一次过山车。随后是一波强势上涨，但北向资金却显得犹豫且谨慎。
三月份，国内疫情依然胶着，复工步伐放缓，股市跌入低谷。北向资金也迅速流出。
四月份，国内逐渐开始复工，北向资金大量流入。深证成指缓慢上涨。
五月份，北向资金持续稳定流入，深证成指总体则处于波动上涨的状态。
不难看出，北向资金的动向在大部分时候直接反映了指数的动向。
国内经济增长乏力，加上疫情冲击，国内的投资情绪不高，股市的震荡期将持续较长的一段时间。这个时候，作为外资的北向资金进入A股，不论是持续流入还是流出，存在感都很高，看上去甚至能影响指数走势。
其实说能影响指数也没错。在短期内，市场的涨跌动态是由资金的供求变化决定的。
北向资金常常能以较大的资金额度进入A股，小幅地影响股市走势。
不过从以往的情况上看，北向资金追涨杀跌情况严重。外资机构也存在很强的投机心态，进场被套牢的事情也常发生。普通投资者不适合把北向资金的变化当做唯一风向标。把它作为判断风口的参考还是可以的。
并且要明确的是，北向资金从长远来看，数额仍然较小。
去年北向资金总量仅占A股交易量的2.76%，对于国内股市和基金市场无法造成较大的冲击。
市场长期的上涨，主要仍然依赖于国内的资金基本盘。“鲶鱼”再活跃，也不过是池子里鱼群中的一支而已。
所以看到北向资金进出活跃的新闻，不必紧张于股市或者基金的涨跌，还是耐下心来再等等、在看看。真要到投资这一步，一切还是以指数总体走向和国内基本面为准。

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有关回应 · 2021-5-22 10:01:20

北向资金是啥？为何那么多媒体热衷报道它的走向？我们可以跟着北向资金抄底吗？
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首先，北向资金是啥？
境外资金（外资）要投资A股，资金得通过陆股通从香港流入大陆，因为大陆在香港北面，所以叫它北向资金。反之，通过港股通、由大陆流出到香港的资金就叫南向资金。
其中，陆股通是沪股通和深股通的合称，所以北向资金是境外资金买A股的总和。那么为什么我们用“北向资金”而不是“外资”指这部分资金呢？因为这些“外资”有些是“假外资”……

北向资金的组成：真外资+假外资
真外资：主要是外资机构买的，而这些外资机构又分为被动配置和主动配置。

被动配置：上回我们说过MSCI提升A股权重之所以重要（点击查看），就是因为外国有大量的指数基金被动追踪MSCI、富时罗素等国际指数公司编制的指数，（就像国内大量的指数基金追踪沪深300）只要MSCI等机构提升A股权重，这部分外资的流入是比较确定的。
主动配置：它们自主选择买什么股，因而相对被动配置的外资来说，更加捉摸不定，而且受汇率影响比较大，人民币若贬值，它们会掉头就走，当然人民币企稳升值后它们又会回来。

假外资：香港的融资成本较大陆低，因而许多想加杠杆的内地资金、会通过香港账户进入A股，简单来说就是香港借钱便宜，所以在香港借钱了回来炒A股。
哪里能看到北向资金流向呢？以东方财富为例，从首页的“数据中心”进去，有个“沪深港通”，点进去就是了。

（截图自东方财富网）
可以看到5月北向资金基本处于净流出状态，跑了五百多亿，是历史流出最多的一个月份，其中一天大幅流入还是因为MSCI调整A股权重。里这面既有毛衣战、人民币贬值等原因，也有股市尚无基本面支撑、年初的获利了结等原因。

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那么为什么那么媒体喜欢说北向资金呢？
一个原因是，北向资金与上证指数的走势表现出较强相关性，常常领先或同步于上证指数，即当日虽没有同向变化，但会在几日内表现出同向，今年以来这点特别明显。
难道北向资金可以未卜先知？
当然不，这里面虽然不排除外资的水平、确实比国内的一些机构和散户水平高，但更重要的是大家把“北向资金”当成一个买卖指标了，一个是反映外资对A股的认可，另一个是，股市上涨的本质之一，就是增量资金的入场。
资产的价格是由边际资金决定的，而不是存量资金。回头想想，似乎没多少人会把公募基金的持仓变化当指标。
你可能会说，那些“假外资”带来的也是增量资金啊，然而这种杠杆资金受监管影响太大了，也不反应外资的态度，是不可能当成一个指标的。
当然了，机构不会只有一个参考指标，所以北向资金的流向虽然重要，但还是不能拿它来直接预测市场行为。

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于是，来到我们今天的最后一个问题：到底能不能把北向资金当抄底指标？
有人曾做过测算，图表比较复杂这里就不贴了，大致前提和结论如下。

从2014年11月17日至2019年4月24日，分别买入持有沪深300指数3天，5天，10天，20天，30天后的平均收益情况：

随机买入时，平均收益接近于0；
在北向资金呈净买入的第二天买入时，平均收益率全部大于0，且明显大于随机买入；
在北向资金呈流入减少后买入时，平均收益率大部分小于0，并且明显小于随意买入。
其中，沪股通的同向变化较深股通更明显。测算来自一德菁英汇

所以从数据上来说，跟北向资金走是有一定的道理的，至少比自己瞎走好点。特别在你准备做出和北向资金的操作时，多想想这么做合适吗？

有关回应 · 2021-5-22 10:01:21

对于大多数的投资者来说，我们既没有多余的时间研究财报的时间，也没有巨大的资金可以给我们试错的机会。
所以对于大多数散户而言，观察庄家资金的流入流出就可以减少自己投资的失误，增加我们对于投资的判断。
而对于基金，股市投资的我们而言，北向资金的流动是至关重要的因素。
在市场上，北向资金的流动一直是我们投资者判断市场的风向标。
我相信，很多人都听过“北向资金”，但是几乎百分之九十的人都不知道这背后的逻辑。
今天我就来和大家梳理一下，什么是“北向资金”？“北向资金”为什么一部分人认为是风向标？“北向资金”可以帮助我们做什么?
对于很多人来说，最想知道的就是，什么是“北向资金”？

上面是百度给出的有关的解释，又臭又长。
简单的说，北向资金，其实就是外国资本流入A股的资金。
学过经济学的人应该对不可能三角都了解。不可能三角是保罗-克鲁格曼提出的，主要的内容是指经济社会和财政金融政策目标选择面临诸多困境，难以同时获得三个方面的目标。在金融政策方面，资本自由流动、固定汇率和货币政策独立性三者也不可能兼得。

而对于我国来说，我们选择的就是后两者，所以就导致在我国的资本无法进行自由流动。
所以，因为我国的外汇以及资本市场管制，这就导致了外国流入我国的资本无法直接去投资A股。那么，外国资本要怎么投资呢？
阿中规定，外国资本如果想要来中国投资的话，要么就
申请获取QFII投资额度，有了QFII资格和额度之后，你就可以投资中国资本市场。
那么QFII是什么呢？其实就是成为合格的外国的机构投资者。
而在5月份的时候，我国的国家外汇管理局就发布了一份合格境外机构投资者投资额度审批情况表，有需要的可以去官网下载查看。

但是近几年，国家对于QFII的配额逐渐严格，但境外投资者还要进行投资，要怎么办呢？这时，除了QFII外，外国资本还有另外一种途径，就是：
通过香港交易所的沪深港通直接进行国内投资。但是外国资本通过沪深港通投资，会进行信息披露。
对于大多数外国的投资者来说，他们都是通过香港交易所直接购买上海或者深圳交易所的股票，而由于香港在深圳，上海以南，所以当大量外国资本涌入香港市场买入上海，深圳的股票的时候，我们就叫做北向资金流入，相反就是流出。
所以，北向资金也可以叫做“外资流入中国市场的资金”
那么，我们为什么要关注“北向资金”呢？
原因有三:
1，北向资金是最透明、最容易观察的结构类资金。
由于北向资金的流动需要在香港进行，所以相关的信息都会进行信息披露。我们也容易从北向资金中获取信息，指导我们的投资。
2，北向资金背后有强大的投研团队，掌握着普通投资者不知道的信息。
北向资金，本质就是外资。但是这笔外资是不是像大家认为的，全部国外资金？并非如此！
有一小部分资金，是国内的人通过香港市场再流回A股的，但据海通证券研究报告显示，北向资金约有70%甚至更多是外资。
同时外资又分很多种，比如说巴菲特那种国际型公司投资，或者是其他的外国游资，他们敢于投资国外的市场，一般来说都是很强大的，而且他们背后强大的投研团队，我们肯定也是不知道的。
3，北向资金风险偏好较低，且从过去5年的投资业绩看，远超市场。

对于中国市场来说，北向资金是对外部事件最敏感的一波资金，最近的北向资金总体是呈缓步流出的状态。
在3月初北向资金的持续流出，因为美国出事了，资金要回去救火，在3月下旬北上开始稳步流入，就可以认为外部环境没问题了。
具体可以看下下方的图：

在北向资金没有回来时，市场会偏于谨慎，处在小区间震荡格局。这次震荡可能会持续一段时间，可能2周，3周，4周等等，我们永远无法预估市场，能做的只有应对。
操作层面上，投资基金不用过分担心，就遵守三点：估值、仓位、纪律。
①敬畏市场，敬畏估值。在市场上涨时，估值可能并没有什么用，但当市场下跌，人心开始恐慌，你一定要相信，估值就像你的救命稻草，就像你从高楼上掉下来，拉住那根救命的绳子，非常重要！
②做好持仓管理，留好氧气，我个人建议当前的市场位置保持6-8成仓位，这样既不会错过行情，也能在市场下跌时，有足够的资金应对。
③纪律！纪律！纪律！一定要纪律操作，买卖同源，耐心的人，时间的玫瑰总会给你好的回报。
基金是背后是一篮子的股票，且基金经理会帮我们过滤一部分风险，没什么特别要注意的。一些相对低估品种，继续按“看盘下菜法”走。
“北向资金”可以帮助我们做什么?
对于我们而言，我们可以利用“北向资金”做什么呢？
我们要知道的是，对于我们散户而言，我们是很难去战胜外国游资的，因为他们背后是专业的操作团队，所以我们要做的就是打顺风局。
而“北向资金”也是最能够带动整个A股的情绪的，具体的我想其他答案已经说得很清楚了。

我要说的就是面对游资我们应该怎么去投资。
对于长期投资的人来说，做好资本的布局是至关重要的，我们要做到的是一个长期的收益，而不是短期的逐利，所以只要我们按照我们的投资节奏行动，看情况下菜就能够达到不错的收益。
而对于短期的投资者来说，顺应风向，及时下车是不错的选择，而不要去盲目追高，否则很容易就跌入谷底。
当然，我们说了这么多，“北向资金”永远都不是判断A股风向的唯一标准，整个市场的调控还涉及到我们国家的国家队，政府的宏观调控，以及外资的投资等等一系列。
“北向资金”可以参考，但是不能盲从。

有关回应 · 2021-5-22 10:01:22

北向资金是指从香港来的资金，因为香港是在大陆的南方，这些资金到A股就是往北上，所以叫北向资金，主要通过沪股通和深股通的方式买A股。

A 股市场上常提到的「北向资金」指的是什么？「北向资金」的流入额度对 A 股走势为什么会有重要的影响？

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