投资可转债必须要了解的规则

   2021年春节后证券市场一路坎坷，无论是股票还是基金都有不同程度的回撤，但可转债却走出了一波独立行情。近期随着转债市场的不断火热，收到许多咨询可转债如何交易的消息。有位关注我公众号的朋友说：“没想到可转债的春天真被你写来了。”是的，春天来临已许久，二三月份满地是黄金的好时机也已过去。一直关注的宝莱、久吾、哈尔、三超、华锋、飞鹿，海波等产品也不在是两个月前的价格，就连众兴也蜗牛爬坡从90.15到了98.39。华锋、飞鹿表现尤为活跃，从不到100元，如海浪般，一浪一浪往前进，喜欢做差做的小伙伴在上面一定收益斐然。二月份同样在100元左右的久吾，风格稍有不同，价格从98.17涨到110之后，一直维持110左右价格两个多月，大涨之前基本没有波动，于5月6日开始启动。5月11日达到217元，逼近历史高点后迅速回落，当天收于161元，一天从最高点回撤56元，风险相当大。

因此我时常强调，做可转债一定要坚守原则，记住安全区域，决不追高。为了让新入市的小伙伴对可转债有个大致的了解，下面将可转债的规则作个简单介绍。
一、到期赎回条款

可转债是可转换公司债券的简称，通俗地说，可转债就是公司借投资者的钱，有约定的期限，一般为6年，到期有两种选择：按约定的赎回价行使赎回权或按照合同约定的转股价，转换成对应的股票。各个转债赎回价不一样，理论上到期赎回价越高，转债的含金量也越大。

二、回售条款
可转债发行后两个计息年度，如果公司股票在任何连续三十个交易日的收盘价格低于当期转股价格的 70%时，投资者有权将持有的转债按100元的价格+当期利息（发行时合同约定的利息）回售给发行人（公司）。回售条款让持有人的资产多了一份保障，只要不是买的太高，有一点耐心，亏损的可能性很小。如果你是一个急性子且热爱冒险，那么可转债不适合你。
三、强制赎回/转股条款
如果公司股票在任何连续30个交易日中至少20个（有的是15个）交易日的收盘价格不低于当期转股价格的130%时（即股价在约定转股价的基础上涨了30%且连续多日），公司有权发布强制转股公告。如果发布转股公告，在公告约定的日期内必须转股或卖出债券，否则将停止交易，按100元利息的价格还给投资者现金（回售）。达到强制转股条件的债，都高于130元，即100+30%，所以回售会造成巨大损失。
结合以上三个条款，我把可转债按照价格分为四个投资风险等级。

蓝线：100-109，风险指数  *

黄线：110-119，风险指数 **

橙线：120-129，风险指数 ***

红线：130+       风险指数 *****

高风险=高溢价+在转股期+达到或接近转股条件

保险箱=100元左右+低溢价+公司无问题

以上四个等级，只是直观从价格上是粗略分析，具体到某个体，还要结合转股溢价率、公司业绩、到期时间、是否有下修预期等因素。但无论如何，价格在安全区域是首选条件。性子急又热爱冒险的小伙伴，不适合此产品，因为可转债涨跌幅度大，T+0操作，价格超过红线，想去捞一把就走，会让你感到心惊肉跳，假如买入就回调，你会寝食难安，心理承受能力不强的，很容易在震荡中被迫割肉出逃。

再次强调：可转债，好产品，规则多，安全区域先埋伏，分档操作不冒险，超过黄线舍得出，红线以外要谨慎。