50ETF期权有史以来最全知识帖子

梧桐 · 2017-1-23 17:32:25

　　9. 期权买方如何终结期权合约？
　　期权买方可以通过以下三种方式终结期权合约：
　　（1）平仓。对已持有的期权仓位进行反向操作叫做平仓。对于认购/认沽期权买入开仓，平仓即买方将持有的期权卖出。平仓后投资者不再持有任何仓位，也不再有任何权利。
　　（2）行权。行权指期权的权利方在期权规定的时间行使权利，认购期权买方以约定的价格买入约定数量的标的资产，认沽期权买方以约定的价格卖出约定数量的标的资产。期权被行权后，仓位将不再存在。
　　（3）放弃权利。期权买方在到期日可以行权，也可以不行权。如果到期日标的证券价格低于认购期权行权价，或到期日证券价格高于认沽期权行权价，期权买方通常放弃权利。到期日后，仓位将不再存在。

梧桐 · 2017-1-23 17:32:16

8. 认沽期权买入开仓，买方有何风险？
　　认沽期权买方需承担损失权利金的风险。如果到期日，标的证券价格高于行权价格，认沽期权买方可以选择不行权，那么最大损失就是其支付的全部权利金。

梧桐 · 2017-1-23 17:32:07

　7. 如何计算认沽期权买入开仓的到期日盈亏平衡点？
　　当标的证券下跌时，认沽期权开始获得收益。标的证券价格下跌得越多，认沽期权买方由此可以获得的收益就越大。到期日，当标的证券价格下跌至行权价格以上至“行权价格-权利金”时，投资者行权后的收益正好抵消支付的权利金，为盈亏平衡点。即
　　到期日盈亏平衡点=买入期权的行权价格-买入期权的权利金
　　例3.4 在例3.3中，到期日股价下跌至42元/股-0.8元/股=41.2元/股时达到盈亏平衡点。

梧桐 · 2017-1-23 17:31:57

　6. 如何计算认沽期权买入开仓的成本和到期日损益？
　　认沽期权买入开仓的成本是投资者买入认沽期权时所需支付的权利金。
　　认沽期权买入开仓的损益主要取决于合约标的证券价格与行权价格之间的差额。这种差额与投资者损益之间的关系，可以在认沽期权到期日的盈亏图中得到直观的体现。投资者可以借助这个图，了解认沽期权到期时合约标
　　的在不同价格水平所对应的买方损益情况。若到期日证券价格低于行权价，投资者买入认沽期权的收益=行权价-证券价格-付出的权利金；若到期日证券价格高于或等于行权价，投资者买入认沽期权的亏损额=付出的权利金。
　　如下图所示，横轴为认沽期权合约标的证券价格，纵轴为认沽期权买方的盈亏情况。
　　例3.3 进才在2013年12月18日买入了1张2014年1月到期、行权价格为42元的招宝公司股票认沽期权。期权买卖发生时，招宝公司的股价为41.5元，合约单位为5000，权利金为0.8元，每张期权的交易价格为0.8×5000=4000元，因此进才支付的权利金总额为4000元。
　　一个月之后，该期权到期，此时招宝公司股价为40元，低于行权价格2元，期权处于实值状态，进才选择行权。进才将以42元价格卖出5000股股票，获利(42-40)×5000=10000元，扣除买入期权花费的权利金，净收益为10000-4000=6000元。
　　若招宝公司股价涨到42元以上，该期权将处于虚值状态，此时进才可以选择不行权，则其损失最初支付的4000元权利金。

梧桐 · 2017-1-23 17:31:15

　　5. 什么是认沽期权买入开仓，交易目的是什么？
　　认沽期权买入开仓是指投资者未持有某认沽期权合约时开始买入该合约，或者投资者增加该合约的头寸。认沽期权买入开仓不需要合约标的进行担保。
　　当投资者持有现货股票，并想规避股票价格下行风险时，可以买入认沽期权作为保险。
　　当投资者持有的股票已经产生一定的帐面收益后，买入认沽期权可以锁定已有收益，还可同时享有未来股价继续上涨带来的收益。
　　当投资者看空市场时，可以买入认沽期权，只需少量资金用来支付权利金，就可进行方向性交易，放大收益与风险。

梧桐 · 2017-1-23 17:31:06

4. 认购期权买入开仓，买方有何风险？
　　认购期权买方需承担损失权利金的风险。如果到期日标的证券价格低于行权价格，认购期权买方可以选择不行权，那么最大损失就是其支付的全部权利金。

梧桐 · 2017-1-23 17:30:54

　3. 如何计算认购期权买入开仓的到期日盈亏平衡点？
　　当标的证券上涨时，认购期权开始获得收益。标的证券价格涨得越多，认购期权买方由此可以获得的收益就越大。当期日，若标的证券价格上升至行权价格以上至“行权价格+权利金”，投资者行权后的收益正好抵消支付的权利金，为盈亏平衡点。即
　　到期日盈亏平衡点=买入期权的行权价格+买入期权的权利金

梧桐 · 2017-1-23 17:30:43

　例3.1 进才认为招宝公司的股价在未来一个月会上涨，招宝公司目前股价是40元，于是进才买入20张行权价为44元、一个月后到期的招宝公司认购期权（每张5000股）。目前该期权价格为每股0.28元，进才共花费28,000元权利金。
　　两周后，假设招宝公司的股价涨到45元，此时期权的价格为每股1.7元。进才在平仓后获净利14.2万元，回报率为507%。
　　若进才以40元/股的价格买入10万股招宝公司的股票，并在两周后股价涨至45元时抛出，可获利（45-40）× 100,000 = 50万元，但买入股票需占用进才400万元的资金，且收益率只有12.5%。
　　当然，如果两周后招宝公司的股价没有上涨，反而跌至38元，此时进才持有的期权的价格为0.005元。平仓后进才损失27,500元（损失高达98.2%）。相比之下，直接购买股票，进才只损失20万元（损失5%）。
　　利用期权高杠杆的特性，进才的损益率被大幅放大了。
　　看涨股票策略使用资金 (10万股) 情形1：股价上涨至45元情形2：股价下跌至38元损益回报率损益回报率 1. 买股票 400万元 50万元 12.5% -20万元 -5% 2．买期权 2.8万元 14.2万元 507% -2.75万元 -98.2%

梧桐 · 2017-1-23 17:30:14

2. 如何计算认购期权买入开仓的成本和到期日损益？
　　认购期权买入开仓的成本是投资者买入认购期权时所需支付的权利金。
　　认购期权买入开仓的到期日损益等于该认购期权到期日价格减去投资者买入该认购期权时支付的权利金。
　　认购期权的到期日损益主要取决于合约标的证券价格与行权价格之间的差额。这种差额与投资者损益之间的关系，可以在认购期权到期日的盈亏图中得到直观的体现。投资者可以借助这个图，了解认购期权到期时合约标的在不同价格水平所对应的买方损益情况。若到期日证券价格高于行权价，投资者买入认购期权的收益=证券价格-行权价-付出的权利金；若到期日证券价格低于或等于行权价，投资者买入认购期权的亏损额=付出的权利金。

梧桐 · 2017-1-23 17:29:58

　　1. 什么是认购期权买入开仓，交易目的是什么？
　　认购期权买入开仓是指投资者未持有某认购期权合约时开始买入该合约，或者投资者增加该合约的头寸。
　　如果投资者看多市场，但同时又不想踏空，可以买入认购期权，只需少量资金用来支付权利金，就可锁定买入价格、放大收益与风险。
　　当投资者预计标的证券价格将要上涨，但不愿承担过高的投资风险时，可以买入实值认购期权。尽管此时期权的权利金较高，但是投资者的风险相对降低了。
　　当投资者对标的证券价格强烈看涨，希望通过期权的杠杆效应放大上涨所带来的收益时，可以买入虚值认购期权，进行方向性投资。因为只需要付出较少的权利金成本，就可以获得标的证券价格上涨带来的收益。

梧桐 · 2017-1-23 17:29:42

股票只能做多，下跌只能空仓。股指期货可以双向，但1手标的100万左右，小散玩不起。目前还有50ETF期权可以双向，标的2万左右，适合小资金散户，但期权设计复杂，很难理解，又不适合小散。我参与50ETF期权交易较早，与大家共同学习期权知识，共同提高。把我考试的复习资料贴在这里，供初学者参考，省去四处查找。主要是炒股软件学习区汇集来的，如有错误之处，共同探讨，我无法负责任。
　　期权除了双向，T+0等股指期货有的特点之外，还有自身重要特性，1.时间有价值和价格，2.价格涨跌非线性（涨跌不对称）。做好了，涨可以赚，跌可以赚，不涨不跌也可以赚，当然，反之也都可以亏。
　　期权，可以炒作赚取差价，也可以作为工具进行套保，套利，保险等。只是现在只有上证50ETF期权，没有选择性。以后品种多了，将是一种非常有用的工具。