宇宙第一大房企，股票价格屡屡暴跌，原因何在？

昨天（2022年8月1日），据知名媒体《乐居财经》发布的消息，截至上午11点4分，被人们戏谑为“宇宙第一大”房地产开发商的碧桂园集团，其旗下的碧桂园服务公司的股票价格，每股是15.90港元，股价下跌9.04%。

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这是碧桂园服务的股票价格，在最近一段时间以来，多次暴跌的一次。上周三，也就是7月27日，碧桂园在早上就发布公告，对外宣布，该公司计划配售新股8.7亿，每股的配售价格是3.25港元，准备筹集资金28.28亿港元。拟募集的这笔资金，将用于现有的境外债务再融资（就是继续借钱）、公司的运营资金以及企业未来的发展。

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由此可知，在房地产市场持续萎靡不振的情况下，作为“宇宙第一”房地产开发商的碧桂园，也不能独善其身。他们也没有钱了，不得不想方设法去弄钱。银行和其他金融机构的贷款，颇有难度；发行境内外债券，困难重重；指望销售房子回款，几乎是杯水车薪；怎么办呢？当然还有门路，那就是增发股票。据说，碧桂园最早计划是发行8.4亿的新股，可能是觉得这些资金还不能解决燃眉之急，最终，改为发行8.7亿股。

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碧桂园集团为此次增发解释说，这次配股，是为了降低该公司的负债（可不是嘛，发行股票筹集的资金，又不用偿还，当然不算负债。企业没有盈利时，也不用给股东分红），同时，可以回购该公司在境内外市场公开发行的债券，减少公司境内外的债务规模（是不是会这样做，公众们不得而知。因为，上述还说用于境外债务再融资呢）。

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碧桂园的这个公告一经发布，市场反应那是相当的强烈。当天，碧桂园集团和碧桂园服务的股价，双双暴跌。当日收盘的时候，碧桂园的股价暴跌15.05%，收于3.16港元；碧桂园服务的股价更是狂跌21.97%，收于17.44港元。至此，在进入2022年以来，碧桂园集团的股票价格，已经跌去了54%；碧桂园服务公司的股票价格，已经跌去了63%。这已经不是什么腰斩，而是大腿斩，膝盖斩。

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碧桂园的资金紧张情况，早已经十分严重。坊间很长时间就有传言，碧桂园会不会成为恒大第二。恒大负债1.97万亿，碧桂园负债1.7万亿，这样巨额的欠债规模，恐怕也是宇宙第一和第二。7月14日那天，碧桂园集团就曾经宣布过，碧桂园地产将要从碧桂园集团的下属公司“宙华投资公司”筹集资金10亿元。当然，因为都是独立核算的企业，需要走程序。具体的方法，就是通过拟以市场化的方式，在国内二级市场，由“宙华投资公司”购买碧桂园地产公司的债券。

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碧桂园集团的首席财务官黄鹏先生对媒体表态，企业内部兄弟公司之间的融资，引发大家对碧桂园集团资金链的担忧，担心碧桂园服务公司，会成为下一个恒大物业。这个情况，是不存在的。碧桂园服务公司，作为一个有着良好现金流，良好造血能力的头部轻资产型企业，是不需要牺牲自己的利益来为兄弟公司填坑的。黄鹏先生还说，碧桂园集团内部，不存在对兄弟公司的担保。当然，对于企业高管的这种表态，相信的人有没有，就不知道了。

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实际上，碧桂园服务公司，并不是像碧桂园集团首席财务官黄鹏先生所讲的那样，“有着良好现金流，良好造血能力的头部轻资产型企业，”它同样需要去融资，去借债。2021年，碧桂园服务公司，融资的规模，就高达230亿港元。这比其他很多个物业管理公司加起来的借债都多。

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众所周知，物业公司是开发商的优质资产。物业公司的模式是“存量+增量”，依靠的是管理面积。开发商所建的楼盘，都是交给自己的物业公司管理，存量楼盘几乎等于永续。新接管的楼盘，就是增量。加之物业行业有着稳定的现金流、抗周期性强，业绩也比较稳健。房地产开发商资金紧张时，都会打物业公司的主意。

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碧桂园，作为“宇宙第一大房企”，股票价格屡屡暴跌，原因就是资金情况每况愈下，是不是会暴雷，就看他们是不是能弄到足够多的钱。

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