1987黑色星期一：波动率曲面的崛起（008）

期权匿名回答 · 2021-11-26 21:21:41

local vol假设的话，即使skew不变，也依然有vanna收益，这个和是否有jump无关。

期权匿名回答 · 2021-11-26 21:21:58

写得太好太精彩了！

期权匿名回答 · 2021-11-26 21:22:22

请教几个问题：
1.您在  “波动率曲面的崛起”部分提到——使用dollar gamma作为权重，将每日股票的波动率进行加权的一个加权平均值。这应该就是之后说的公允的skew的计算方法是吧？
2. 然后因为每日的波动率和股票的路径有关，而未来的路径又未知，所以求不出这个具体的skew？这边为什么不能使用  伊藤过程的假设模拟几个路径来算呢？
3. 您还提到，“根据公允skew的测算，卖出A50虚值看跌期权的投资者没有拿到合理的风险补偿“  这个是因为实际的skew，低于公允的skew么？但还是不太明白您说的公允skew是怎么测算的？
4.然后后面那一部分“理论的进化与对冲的迷局”您是都在讲为了更好的拟合skew，用新的随机过程来描述股价运动，并根据新的随机过程来对冲是吧？
感谢~~

期权匿名回答 · 2021-11-26 21:23:17

期权匿名回答 · 2021-11-26 21:23:41

感谢回复我这个小白~我自己梳理下
1.最后的终极问题是不是就是怎么得到拟合股价波动最好模型（模拟路径的模型）？
2. 对问题1，楼主通过设定带参数的随机过程模型，然后求解，之后再用实际的skew来求参数（用历史来回测一下），看看拟合效果——主要的标准就是参数稳定么？这边我还有个问题哈，同一个时间节点上，有很多不同期权，有几个参数那不是只要几个期权就能解出了么，怎么从中选这几个期权呢？
3.我看的时候还有个疑惑，在“理论的进化与对冲的迷局”这一部分，说到“好模型的目标函数是将下式的预期值最小化‘’，但后面都是写的“试图寻找更准确地描述资产价格变动的动态过程”，是因为上面2个概念是等价的么？有了更准确的动态过程，就能将预期值最小化了？不太懂啊

期权匿名回答 · 2021-11-26 21:24:08

期权匿名回答 · 2021-11-26 21:24:17

嗯嗯
1..那假设现在有一个准确的动态过程，那应该怎么做对冲来将预期值最小化呢？就是使用这个动态过程求解相应衍生品的delta，根据delta来对冲？
2..您对用统计模型(包括机器学习)预测股价，和您这种根据对股价运动建模这2种描述股价运动的模型有什么看法？这问题好像有些大。。是不是类似定价这些问题的都用的随机过程对股价进行建模，因为机器学习的模型难以以解析的方式描述各个因素对股价的影响(比如得不到delta的解析公式，所以不能用来对冲)。而像一些选股模型之类的，没有对冲之类的需求，纯粹预测收益，所以机器学习拟合的模型更好？

期权匿名回答 · 2021-11-26 21:24:33

能在如今浮躁的知乎遇到这样一篇耐心的文章，实属不易，手动点赞。

期权匿名回答 · 2021-11-26 21:24:41

太精彩了，大佬。感谢你

期权匿名回答 · 2021-11-26 21:25:02

波动率曲面是算当前交易的期权的还是说利用所有的历史数据计算？