市场何时才能恢复平静？德银：以史为鉴可能需要两年！

上周全球股市出现了剧烈波动，尤其是在美国。芝加哥期权交易所波动性指数(CBOE Volatility Index,vix)飙升，上周二甚至一度突破50，为有史以来最高水平之一。这对全球股市产生了影响。
德意志银行策略师Jim Reid和Craig Nicol指出，在所有VIX攀升至35上方的情况中，该指数平均需要2593天才能重回10下方，同时平均需要约832天才能重回15下方水平。一般而言，VIX要回落至15左右，股市才算是平静。

az33 · 2018-2-14 09:54:53

原文：
　　FX168财经报社(香港)讯在享受多年的平静之后，上周全球股市出现了剧烈波动，尤其是在美国。芝加哥期权交易所波动性指数(CBOE Volatility Index,VIX)飙升，上周二甚至一度突破50，为有史以来最高水平之一。这对全球股市产生了影响，并引发全球金融危机以来罕见的抛售潮。

　　（1990年以来VIX走势图片来源：德意志银行、FX168财经网）
　　上周VIX收盘报29.06，这仍是一个相当高的水平，表明期权交易员认为，未来数月波动性仍将处于高位。
　　VIX也有华尔街“恐慌性指数”之称，是基于标普500指数期权的隐含波动率编制而成，用来衡量该指数未来30日的波动率。
　　德意志银行(Deutsche Bank)策略师Jim Reid和Craig Nicol的分析表明，假如以史为鉴，波动性高企的持续时间可能会更长。
　　这两位分析师在上周末发布份一份研究报告中指出，在所有VIX攀升至35上方的情况中，该指数平均需要2593天才能重回10下方，同时平均需要约832天才能重回15下方水平。一般而言，VIX要回落至15左右，股市才算是平静。
　　德银分析师并对数据按照2010年前和2010年后进行分析，在后面这一时期，VIX重见10和15分别需要花费2100天和210天。
　　德意志银行制作的下图，显示了当VIX分别位于30、35和40上方时，重新跌至10和15所需的平均时间和中位数时间。

　　（图片来源：德意志银行、FX168财经网）
　　尽管相比全球金融危机之前和危机时期，VIX在金融危机时期后跌回15所花费的时间已经缩减，但历史经验依然表明，波动性仍将高于近年来的水平。
　　报告显示：“这一分析确实表明，在飙升至历史高位之后，波动性通常需要一段时间才能回到低位。需要注意的是，我们之前从未见过波动性自纪录低位附近飙升至35上方，因此，这一次在这方面确实有所不同。”
　　尽管近期波动性的飙升是史无前例的，但Reid和Nicol表示，不太可能在短期内恢复到去年下半年的水平。
　　他们说道：“即便波动性自当前水平显著下降(历史表明这种情况在类似飙升后是可能的)，但考虑到上周出现的这种巨大冲击，我们很难想象市场已准备好令波动性重新回到2017年下半年时的纪录低位。”

az33 · 2018-2-14 10:00:48

中国波指iVX（000188）自2016年12月5日正式发布以来，大部分时间都在20之下：

市场何时才能恢复平静？德银：以史为鉴 可能需要两年！

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