现在是熊市自2014.7-2015.6的牛市，三大段上涨，主板和创业板都有很大的涨幅，随着国家的控杠杆政策，打压 ...

现在是熊市
自2014.7-2015.6的牛市，三大段上涨，主板和创业板都有很大的涨幅，随着国家的控杠杆政策，打压融资炒股，广大股民迎来了股灾、熔断，后来国家担心杠杠资金爆仓影响大，出了国家队救市，管控限制股指期货做空，股市才迎来了近一年的“慢牛”行情，但这种所谓的救市、限制做空出来的底部根本是不踏实的，股票市场运行是市场说了算，不是政策，救市说了算，最终的低点都是市场自然形成的，看下面的上证周线K线图，我预估现在正处于第三大浪下跌的开头，下面说说详细理由：

下跌是价值回归：我们先看看整体市场的市盈率，参考下图，所有上市公司的有3061家，市盈率低于50倍的只有1048家，大概是1/3，创业板已上市交易的有573家，市盈率低于60倍的只有152家，大概1/4，50倍市盈率是什么概念，举个例子，你拿100万做生意，每年赚2万，需要50年才能收回本金，就这个样，这样的生意谁愿意去做，市盈率这个东西其实需要参考存款利率来算比较准确，一般存款利率最高不超5%，对应的市盈率就是20倍，这是正常利润不增长净资产不增长企业的合理市盈率；那50倍市盈率是什么概念呢，就是相当于这个企业利润要每年保持25%的增长，连续保持4-5年，才能达到这个估值水平，而我们现在是2/3的企业超50倍市盈率，创业板3/4的企业超60倍市盈率，是不是高估显而易见，在低位还是高位，不用说都知道了吧，下图是中国历年GDP增长，13、14、15、16、17年分别是7.7、7.4、6.9、6.7、6.5，是一年比一年低，撇开房地产经济，那实际情况是更低，这预示着很多上市企业利润是不增长甚至负增长，这么高的估值，对应这么低的企业利润增长，不暴跌已经算好了，对比05、06、07、08的GDP都是10%左右，现在比之前低这么多，还是越来越低的，现在估值却比06年牛市更甚，所以价值回归是根本；熔断、养老金入市这些只是帮手罢了，国家救市只是救了杠杆资金避免强制平仓崩盘而已，不是把熊市救成牛市，该跌回哪里还是要回哪里，只是跌得快慢而已，现在的国家队已经很多出来了，后面怎样走，大家明了。

全部的市盈率

创业板市盈率

中国历年GDP增长

2016年GDP预测全年增长

2017年GDP预测增长

下跌是技术要求：市场底，所谓市场底就是看技术，大三浪，一个完整正常常态下的熊市（排除特殊情况）必经三浪以上的大幅下跌，第一第二浪通常快，第三浪下跌通常又长又慢，请看下图，上证月线图，中国三轮正常熊市（08年属于全球金融危机，不属于常态，直接怎样上去怎样下来），从技术上都经历大三浪下跌，可以判断现在处于第三浪下跌的开头。

熊市大三浪

另外可以从更长期的均线可以看出什么时候才是技术底，更长期的均线更准确，因为以顶部下跌多少来判断底部是不准确的，疯狂是无法预算的，理性的时候比较准确，需要以历次历史大底来推断这次的底部才准确，因为这是与经济增长是同一增长规律的长期K线，价值底按GDP对应增长后对应的价值底是比较准确的。参考下面月线图，均线从牛市下跌至90月线处反弹，而后再下穿后再筑底，这种技术底才是实实在在的市场底。

再个用60季度线看，可以看出，以2005年为起始点的K线是以60季度线为触底线，这个是很好看出来的，至于为什么这么准，那是因为超长期均线（以年为单位的）是体现了真实的股市价值的，短期的涨跌是不会影响这个均线的，这是数学模型所体现出来的价值，看短期线来判断熊市底是看不出来的。

上证季度线
再来看看年线，这个更骗不了人，20年线，20年来体现的股市价值，一目了然，牛市下来到熊市，熊市底接触线后开始新一轮牛市。

上证年线
下跌是资金面要求：14、15年的牛市是杠杠牛市，拿着实际资金的几倍资金来把股市推上去，而现在已经去杠杆，再加上上市公司已经超3000家，对比06年那时是1434家，已经多了一半多，没了杠杆却多了这么多上市公司，货多，钱少，自然会降价卖，所以会跌；另一方面，发新股还不断加快，2016年沪深股市IPO达到227家，较2015年的219宗增长4%，融资规模1504亿元人民币，略低于2015年的1586亿元人民币，预计2017年全年A股IPO将较去年增加四五成，达320-350宗左右，融资规模在2200亿-2500亿元人民币左右。这些融资如果算上上市涨几倍再吸引资金来算，实际吸引资金超万亿，货越来越多，还有些新股来抽钱走，那留在老股的资金更少，股价更应该跌，现在为什么很多新股价格高高在上不跌下来，不回归价值，那是因为国家通过低成交量，弱平衡，维稳股价来达到发行新股的目的，实际能长期维持这样吗？这是不可能的，资金是流动的，当这种情况支撑不住的时候，自然会回归价值方向，到时候这些新股肯定会暴跌，受伤的还是股民，所以需要理性对待，特别不要炒作这些次新股。

底部在哪?:经过对上证指数的长久研究，大盘大底位置一般在上一次牛市的起始平台位置，也就是这次熊市的大底上证指数在2200点附近，深证指数在8000点附近。

上证月线

深证月线
结语：熊市要懂得保存实力，方能在牛市大展拳脚，本文或许有对有错，但这是老韭十年投资经验的精华，或许对广大股民有所启发和帮助，欢迎在评论中写下您的感想。

匿名 *发表于 2018-1-27 20:18:57* · 发表于 2018-1-27 20:18:57

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