2019年7月26日期权交易日志——预测风险实战练习

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一、当日行情
今天上证50ETF低开高走，收于2.982，当天微涨0.17%。

二、当日交易
微涨0.17%可以认为标的资产没有变化，无需对冲Delta。

下图是8月合约Call3.0和Put3.0的隐含波动率走势。
可以看到市场低开之后，虽然标的资产在涨但Put的波动率却没有跌反而还有点上拱的迹象，而Call的波动率却随着标的资产上涨而下跌。

三、期权实例
今天我们对以下公式再做个检验。

实例：
下图是7月24日收盘时期权合约实盘持仓情况。

第一步：我们挑出9月Call3.4期权合约的风险参数及价格整理如下。

（期权开仓价格负数代表卖方）

第二步：然后我们需要对未来进行预测。
（为了验证公式，这里作者将用25日即第二天的实际数据。假设我们可以准确预测到第二天的标的资产价格变动以及波动率的变动）

第三步：使用公式计算期权收益。

得

因当时作者的持仓数量是31,因此单个期权价格收益=195.5/31=6.3元。

第四步：计算期权预测价格
24日收盘价111元（卖方开仓）-期权预测价格M（上述条件下次日收盘价格）=6.3
M=104.7

而25日收盘时9月Call3.4的实际价格为104元，两者误差仅0.7元。（104.7-104）

完整表格如下。

虽然现实中的未来是不可知的，无法像上述例子一样可以准确提供次日上证50ETF和波动率的数据。但，我们仍然可以利用上述方法，为持仓预测出一个大致的盈利及风险范畴。

例如：
根据投资人的分析，认为明天上证50ETF涨跌幅范围不会超过3%，波动率不超过5%。
则根据公式可得

即
当ETF上涨3%，波动率涨幅5%时，算出9月Call3.4价格=291.7，31手卖出持仓损益=-5600.2
当ETF下跌3%，波动率涨幅5%时，算出9月Call3.4价格=58.8，31手卖出持仓损益=+5262.7

画出的图形如下，绿色曲线是当前持仓收益曲线，红色是第二天，波动率涨5%时随着标的资产变化的收益曲线。（用的数据虽然是26日，但曲线看起来应该和例子差不多）

由此就可以适当调整自己持有的仓位。

今天就到这里吧，TGIF~

福福鼠 · 2019-7-29 12:15:40

你好各个合约的波动率的图标在哪里看

2019年7月26日 期权交易日志——预测风险实战练习

1 个回复

2019年7月26日期权交易日志——预测风险实战练习