靴子落地带动50ETF反弹，隐波快速回落

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一、聊观点：
周五50ETF开盘小幅冲高后快速回落，早盘情绪比较谨慎，午盘美国加征关税结果出来后，市场情绪骤然释放，开始放量直线拉升，一度涨幅超过2%，尾盘略有回落，最终在5日均线上方收涨1.42%，收放量阳线。

从50ETF核心板块来看，银行板块指数盘中未能站上10日均线，收在5日均线上方；保险板块指数站上10日均线；证券板块由相对最强转为相对最弱，仍在底部区间围绕短期均线震荡。而在关税事件靴子落地后，50ETF冲高略有回落，在端午节后首次放量站上5日均线，符合周五50ETF较大概率在此处止跌筑底预期（50ETF再收十字星，期权隐波继续上涨）。

另外，周五聊到这次不太推荐使用事件驱动策略——买入平值跨式策略，最终来看，隐波确实回落，虽然回落幅度不够大，但仍然导致50ETF盘中一度涨幅超过2%，卖跨式仍然不赚钱、甚至小亏的情况。这也是在隐波较高时，买入期权的潜在风险。如果用股票类比的话，隐波较高，相当于期权合约高估（可类比于估值PE），因此一旦标的企稳反弹，很可能会形成认沽合约的戴维斯双杀（delta及vega，可类比于业绩及PE）。

操作计划上，周五盘中加仓了7月认购2600义务仓，整体持仓负delta，盘中受反弹影响，一度略有亏损，还好尾盘隐波及标的双双回落。今天准备继续持有，如果继续反弹，可能会稍有回撤，不过还能接受。原因有三点，一是反转概率不大，小幅反弹仍在预期内，短期2.6中期2.65较为安全；二是上周四加了7月认沽义务仓，可对冲部分delta风险；三是目前隐波仍处于高位，如果继续标的走稳的话，隐波还有较大回落空间。目前模拟持仓如下，仅供参考。

二、聊期权：
周五认沽认购成交量比81.39%，市场恐慌情绪释放，回归中性稍偏谨慎。从持仓量变化来看，认购持仓较前一日增加1.07%，认沽增加4.29%，看不涨看不跌同时增加，但看不跌增幅大于看不涨，市场预期仍是偏强震荡。

从7月持仓变化来看，认购增仓依旧不明显，认沽还是在最虚值2200处增仓最大，结合隐波变化来看，此处支撑在增强。

7月期权持仓量变化（红柱认购）
从7月持仓分布来看，仍是认购在2600处持仓最大，认沽在2250处持仓最大，支撑压力依然不变。

从波动率来看，30日历史波动率收涨至21.63%，仍处于近一年较高位置。标的反弹，隐波如期回落，但7月平值认沽隐波仍在30%水平，说明市场情绪仍然较为脆弱，避险情绪依旧存在。认购平值隐波回落至27%水平，可能是有部分权利仓平仓了结导致。

标的历史波动率走势

三、一些数据：
vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权周五成交1448665张，其中认购成交798634张，认沽成交650031张，认沽认购比81.39%。总持仓1743251张，认购持仓1069330张，认沽持仓673921张。认购持仓较前一日增加11295张，同比增加1.07%；认沽持仓较前一日增加27752张，同比增加4.29%。

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3OKNvKoisY · 2018-7-9 09:53:13

波动率还要上涨么？

靴子落地带动50ETF反弹，隐波快速回落

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