A股震荡回落，50ETF市场重归宁静

11月6日，早盘两市小幅高开，开盘后沪深指数震荡走弱，创业板指横盘，盘面上，军工成市场最大热点，猪肉概念、区块链概念等热门题材纷纷回调。午后两市延续弱势，尾盘加速下挫，最终全线收跌。

截至收盘，沪指得0.43%，报2978点，深成指跌0.78%，报9860点，创业板指跌0.6%，报1703点。

北向资金分析

今天北向资金流入18.66亿。

50ETF行情一览

11月06日50ETF低开0.19%，开盘价3.080元，开盘后50ETF快速震荡，10时30分后，震荡幅度减弱，午后标的窄幅横盘，尾盘50ETF先抑后扬，小幅回落。至收盘，收于3.079元，全天下跌为0.23%，收十字星。

总成交量为354.0万手，总成交额10.9亿元。

昨天放大的交易量，今天又迅速萎缩了回去。

从波动率来看；今日的隐波走得十分真实，在早盘50ETF上涨的时候，波动率也随着上涨，临近收盘的时候，50ETF向下走，波动率也往下走，这是因为市场上买购单的出局的多。

由于昨天指数上涨波动率上涨，导致认购期权持仓量暴增，一旦标的向下走，很多买错方向的人（买购）会及时平仓或者做反方向（卖购），所以导致波动率高开低走。

6月份合约的低波动是个非常值得关注的情况，一旦波动率开始上涨，处于低位的远期合约可能会爆发出比较大的力量。

从核心板块来看；今日唯一表现亮眼的是银行板块了，早盘10点10分开始出现拉升，由于后续量能不够，拉升后出现低走的情况，值得注意的是，今日银行拉升主要是由权重大银行股所为，不像以前都是小银行拉升，大银行拖后腿，银行后市还是可以看多

从权重个股来看；招商银行今日表现很不错，今日收盘涨1.30%，不仅领涨50ETF，还领涨了银行板块，实在是难得，后市可能会出现小幅度回调，但是还是以上涨为主。

今日赢家

虚值认沽不涨反跌，熊市价差表现最佳。今日在50ETF小跌，隐含波动率微幅下降行情下，认购期权因时间价值流失普遍下跌，实值、平值认沽期权普遍小幅上涨，部分虚值认沽期权受隐含波动率下降影响不涨反跌，熊市价差组合表现最佳。

熊市价差意义再次显现，继续强调重视买入认购和熊市价差。我们之前提到过，在近期50ETF处于顶部区间，若标的上涨则会突破2018年以来的的历史高点，隐含波动率可能会随之上涨，买入认购期权会获得较好的收益；若标的下跌，则标的重归横盘区间，隐含波动率从而维持低迷，此时买入认沽期权就会出现看对方向不赚钱的情况，从而建议使用熊市价差组合，布局标的价格回落的同时减少期权隐含波动率方面的影响。

市场分析

1、昨天的冲高回落让市场变得犹疑，无论是沪指的3000点还是上证50的新高，都有假突破的可能性，今天市场资金的观望情绪变得更加浓厚。

2、上证50仅仅大幅波动了二天，就再度回到窄幅震荡行情，也许是向上突破前的蓄势，也可能是宽幅震荡的延续，目前处于比较鸡肋的时期，连日内机会都很少。

3、隐含波动率高开低走，整体小幅回落，卖方的躺赢时刻还在继续，但利润也是依然很薄，此时卖方还是要注意做好风险防范，如果指数选择方向，波动率有可能会出现突然飙升的情况。

4、买方策略不变，如果认为上证50将向上突破开启多头行情，现在认购合约依然便宜，可以适当买入平值或浅虚认购合约，如果上证50再次向上突破，隐含波动率大概率会随之上涨，买入认购合约会获得较好的收益。

5、如果认为上证50上涨动力不足、有可能回调，可以采用熊市价差组合布局。如果上证50调整，且隐含波动率维持低迷，单纯买入认沽合约有可能会出现看对方向不赚钱的情况，而熊市价差组合可以有效减少隐含波动率的影响。

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苦瓜不说话 · 2019-11-7 12:25:02

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