交易者已经开始做多波动率波动性指数是时候反弹了？

　　做空波动性指数毫无疑问是今年不错的选择，短期波动率期货（VXX）下跌43%，超短期波动率期货（UVXY）下跌70%，并且做空短期波动性指数的收益率为65%，这对于任何人而言都是惊人的。
　　上周五波动性指数跌破10，目前已经跌至1993年以来的最低水平。但是有交易者通过牛市看涨期权组合来做多波动性指数，该交易者大量买入6月21日到期12.50美元成交的波动性看涨期权，同时卖出等量的6月21日到期19美元成交的波动性看涨期权。
　　这个组合的成本为87美分/合约，最大的潜在收益为563美元/合约。其收益曲线如下图所示，一旦波动性指数在接下来数周突破13，那么该策略将会开始盈利。

　　做空波动率现在是一个非常拥挤的交易，现在波动率指数已经到达23年低位，也许是时候开始反弹了。下图为2007年和2017年的波动性指数对比：

　　从图中可以看出，波动性指数目前正处于大幅回调阶段，这意味着波动性指数将涨至更高。如果和2007年一样，那么波动性指数将再次上涨，并且突破之前的高位。