商品期权量化报告：白糖波动率指数略偏弱，铜期权市场情绪较乐观

（来源中信期货）
[ 报告摘要 ]
　　豆粕期权：
　　10月15日，豆粕期权成交量为143704手，较前一日减少80958手。持仓量为461300手，较前一日增加9710手。期权持仓量PCR为1.12，较前一日有所下降，成交量PCR为0.79，成交额PCR为0.50，较前一日均有所上升。波动率方面，豆粕期权波动率指数较前一日有所上升，收于19.20，偏度指数较前一日有所上升，收于100.39。
　　目前豆粕期权波动率维持震荡，与标的历史波动率大致相当，预计期权波动率短期内将维持震荡态势。豆粕价格目前从高位有所回落，短期内建议以卖期权为主，适当收取时间价值，或空仓观望。
　　白糖期权：
　　10月15日，白糖期权成交量为59836手，较前一日增加3972手。持仓量为290544手，较前一日增加9410手。期权合约持仓量PCR为0.65，成交量PCR为0.55，成交额PCR为0.60，较前一日均有所下降。波动率方面，白糖期权波动率指数较前一日有所下降，收于16.81，偏度指数较前一日有所上升，收于101.05。
　　昨日白糖价格持续回落，目前期权波动率仍明显高于标的历史波动率，波动率差较大，未来期权波动率持续偏弱的可能性较大。建议维持目前的做空波动率组合，以收取时间价值为主，从期权波动率走低中获利。
　　铜期权：
　　10月15日，铜期权成交量为15614手，较前一日减少7454手。持仓量为25246手，较前一日增加794手，持仓量稳步提升。铜期权成交量PCR为0.69，持仓量PCR为1.01，成交额PCR为0.56，期权市场情绪相对较乐观。
　　波动率方面，铜期货主力合约90日历史波动率为16.87%，近月期权合约平值认购、认沽期权隐含波动率分别为16.74%和17.17%，近月期权隐含波动率有所下降。
　　目前近月认购期权隐含波动微笑并不明显，实值认购期权隐含波动率明显低于平值期权，可以在买入实值认购期权的同时，卖出平值认购期权，维持组合delta偏中性，待期权隐含波动率微笑回复正常后获取收益。

az33 · 2018-10-16 13:03:47

　三、铜期权期权：

az33 · 2018-10-16 12:55:35

　　二、白糖期权：

az33 · 2018-10-16 12:51:59

　　一、豆粕期权：

商品期权量化报告：白糖波动率指数略偏弱，铜期权市场情绪较乐观

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